だからGameStopは誰も予想しなかったサプライズを投げてきた。ライアン・コーエンは日曜日の夜にeBayを株価125ドルで買収する無断の入札を発表し、株式市場は確実に注目している。これは約560億ドルの取引で、eBayの金曜日の終値104.07ドルに対して20％のプレミアムをつけている。

プレマーケットの反応は即座だった。月曜日の市場オープン時にeBayの株価は6％以上上昇し、日曜日のアフターマーケット取引では最高13.4％上昇して約118ドルに達した。それでも、提示価格に到達しなかった事実は何かを示している — 投資家はこれが実現することに懐疑的だ。つまり、GameStopの時価総額はわずか約120億ドルだ。規模の半分の会社がはるかに大きな会社を買収しようとする？それは大胆だ。

面白いのはその構造だ。コーエンは現金と株式を50/50で組み合わせた取引を提案しており、これはGameStopが本気の火力を必要とすることを意味している。彼らはすでにTDセキュリティーズから200億ドルの債務コミットメントを確保し、約94億ドルの現金準備金を活用する計画だ。ギャップは新株発行によって埋められるとされているが、コーエンはCNBCとのインタビューで詳細について曖昧にしていた。

GameStopは静かにeBayの株式の約5％をデリバティブと普通株を使って保有している。コーエンの主張は、これによりeBayの取締役会は提案を実際に検討する義務を負うべきだというものだ。彼はまた、eBayが販売とマーケティングに無駄遣いしているため、最初の1年で20億ドルの年間コスト削減を実現できると主張している。

ここで話はさらに熱くなる。コーエンはこの件についてeBayの経営陣と事前に話し合っていなかった。彼はCNBCに対して、連絡を取っていないと直接述べた。今や彼は取締役会が真剣に対応しなければ代理戦争を仕掛けると脅している。eBayは提案を受け取ったことを確認し、取締役会は検討中だが、株主には今のところ静観するよう助言している。

GameStopの株価自体は月曜日に約1％下落し、26.30ドルで取引された。eBay周辺のプレマーケットのボラティリティは、市場がこれを注視していることを示しているが、実際に成立するかどうかには懐疑的な見方もある。これは間違いなく、今後数週間がこの動きの行方を大きく左右する状況だ。