最近のETHの動きを見ていて、今後5年間でどこまで行きそうか考えています。今は約2,320ドルで取引されており、市場資本は約2800億ドルに近いです。ETHの価格予測ゲームは難しいですが、私が見ていることを分解してみます。

私にとって妥当だと思える基本シナリオは約6,500ドルです。これは、堅実なETFの採用が続き、ステーキングが成長し続け、レイヤー2が成熟し、実世界資産のトークン化が本格的に普及することを前提としています。それが実現すれば、Ethereumの市場資本は約7850億ドルに達します。ネットワーク効果を考えると妥当な範囲です。

私をより興奮させるのはブルシナリオです。もしEthereumがトークン化された金融資産の実際の決済層になれば、価格は12,000ドルに達する可能性があります。これは1.45兆ドルの市場資本です。これは荒唐無稽に聞こえるかもしれませんが、BlackRockがすでにステークドイーサリアムETFを開始していることを思い出してください。SECも最近ステーキングルールを明確にし、機関投資家の資金流入の扉を開いています。それに加えて、大規模なETFの資金流入やステーキングによる供給のロックアップが組み合わさると、計算は実際に合ってきます。

しかし、私がリスクについて正直でいられるのは、ベアシナリオが約1,800ドルで、市場資本は約2170億ドルにまで落ち込むことです。これは、レイヤー2ネットワークがメインネットの活動を過度に奪い取る場合に起こります。Solanaや他の高速チェーンが市場シェアを奪い、ETFの需要が冷え込むといった状況です。本質的な問題は、レイヤー2がEthereumのセキュリティの恩恵を受けている一方で、その手数料や活動が二次ネットワークに閉じ込められ、ETH保有者に還元されない点にあります。

私は最近のアップグレード、例えばPectraやFusakaを追跡しています。これらは特にアカウント抽象化、ブロブのスループット、レイヤー2のデータ可用性に対応するために設計されています。Ethereumチームはこの競争圧力を理解しており、解決策を構築しているのは明らかです。これが十分かどうかは、実行速度と代替手段のスケールの速さ次第です。

今のところ、市場はこの上昇の一部を織り込んでいます。ETF商品を通じた機関投資家の関心が高まり、規制の枠組みも明確になりつつあり、ネットワークも技術的改善を実現しています。次の5年半のETH価格予測は、Ethereumが決済層としての地位を維持しつつ、レイヤー2がボリュームを処理できるかどうかにかかっています。そのバランスをうまく取れれば、6,500ドルの基本シナリオは控えめに見えます。そうでなければ、ベアシナリオが展開されるでしょう。引き続き注視する価値があります。