ビットコインの勢いは明らかに勢いを失いつつあり、今世界の市場で何が起きているかを見ればいくつかの理由がわかる。

過去数日間、BTCは$80K 範囲内にとどまっており、その道に立ちはだかる抵抗線を突破できていない。3月下旬に始まった上昇は、$65K 付近から始まり、週半ばには確実に勢いを失った。一方、イーサリアムはさらに弱さを見せており、約2％下落し、$2.31K付近で取引されている。

私の注意を引いたのは、ちょうどニュースになった日本のインフレデータだ。彼らのコアCPIは3月に1.8％に跳ね上がり、前月の1.6％から上昇した—これは5か月ぶりの加速だ。企業サービス価格指数も前年比3.1％と高めで、予想を上回った。こうした日本のインフレ数値の加速を見ると、市場はすぐに日本銀行の利上げの可能性を織り込むようになる。多くの人は今のところ据え置きを予想しているが、6月が引き締めの可能性が高いウィンドウのようだ。

しかし、ここからが面白いところだ。もし日本銀行が実際にタカ派に転じて円高が進めば、それは世界のリスク資産にとって大きな逆風となる可能性がある。円は歴史的に暗号資産や株式を買うための資金通貨として使われてきたため、急激な反転は全体的な清算を引き起こす可能性がある。現在、トレーダーは円に対して弱気のポジションを取っているため、何か変化があれば激しい動きになるだろう。

次に、地政学的な側面もプレッシャーを増している。イランは今週、ホルムズ海峡で海軍の鉱山展開を強化しており、これは世界の海上輸送の約20％を占める。緊張の高まりに伴い、輸送活動は激減し、原油先物価格はすでに40％以上上昇し、$96に達している。日本のように石油輸入に大きく依存している国にとって、このインフレ圧力はさらに深刻になる。ペンタゴンの関係者は、紛争が収束したとしても、これらの鉱山を除去するには少なくとも6か月かかるだろうと述べている。

株式市場では、今夜の先物は控えめな上昇を見せている—ナスダック100は0.6％上昇、S&P 500は0.1％上昇だが、熱狂はあまり感じられない。トランプ氏のイスラエルとレバノン間の停戦発表は、市場にほとんど影響を与えなかった。インテルは決算後に15％上昇したが、テスラ、IBM、ServiceNowは決算後に売られた。MetaとMicrosoftはAIインフラコスト抑制のために人員削減を進めている。

この全体像の中で重要なのは、ビットコインや暗号資産が複数の角度から締め付けられていることだ。日本のインフレが上昇し続け、今後の日本銀行の動きの可能性、地政学的リスク、そしていつものFRBの金利懸念。これらのマクロ経済の逆風に関して明確な見通しが見えるまでは、このまま統合局面が続くと予想される。今後数セッションで円の動きに注目しておく価値がある—それがこの膠着状態を打破するきっかけになるかもしれない。