今日のマイニング株を見ていて面白いことに気づいた - TeraWulfやRiot Platformsのような企業は2026年に絶好調だが、ビットコイン自体はまだ苦戦している。TeraWulfは85％の上昇、Hut 8は67％、Riotは46％の上昇だ。一方、BTCは最近再び80Kを超えたばかりで、しばらく70年代の中頃にとどまっていた。年初来の状況は凄まじい：これらのマイニング株のほとんどは5％から85％まで上昇しているが、ビットコインは今年約20％下落したままだ。これは大きな乖離だ。

何がこれを駆動しているのか？基本的に皆AIとデータセンターに大きく舵を切っている。Riotは第1四半期だけでデータセンタービジネスから3300万ドルを報告し、Core Scientificはテキサスの施設をAIインフラに集中させるために変換している。HIVE DigitalはAIサービス向けGPU導入のおかげで、売上高が前年比219％増加した。全体のセクターは、従来のマイニングよりも高性能コンピューティングに遥かに多くの資金が流れていることを認識し始めている。

ビットコインは統合局面にとどまっており、過去1ヶ月で17％反発したが、依然80Kのレベルを維持しようと奮闘している。マクロの逆風、FRBの不確実性、地政学的な問題が重しとなっている。しかし、ここで重要なのは：今日のビットコインマイニングのニュースを見ると、もはやBTCの価格自体の話ではなくなっている。どのマイニング企業がAIインフラに実際に移行できるかの話だ。そうしている企業が今、お金を稼いでいる。純粋なビットコインのエクスポージャーと、AIエクスポージャーを持つマイニング株は、市場でまったく異なる戦略だ。