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今週の原油市場まとめ

‌今週の国際原油価格は高値での変動が続き、全体として上昇一服後の調整局面を示し‌、地政学的緊張緩和の期待と供給逼迫の現実との間で市場は繰り返し揺れ動いた。

‌週初は強含み‌：ホルムズ海峡の航行妨害と米イラン対立の激化の影響で、4月28日から30日にかけて原油市場は8連騰し、ブレント原油は一時126.41ドル/バレルまで上昇し、4年ぶりの高値を記録、WTI原油も107.93ドル/バレルを突破した。

‌中旬に急落‌：イランが新たな交渉案を提出し、アラブ首長国連邦がOPEC+からの離脱を表明、米イラン情勢に緩和の兆しが見えたことで、地政学リスクプレミアムが急速に縮小し、WTI価格は高値から102ドル付近まで下落し、震荡した。ブレントも114ドル/バレルに下落。

‌在庫データがファンダメンタルズを支える‌：5月1日週の米国EIA原油在庫は231.3万バレル減少し、戦略石油備蓄も522.4万バレル大幅に減少、供給側の逼迫感を示し、価格を下支え。

‌週末に再び強含み‌：地政学的緊張緩和の期待が高まる一方で、ホルムズ海峡の通航は未だ回復せず、イランが一方的に航路管理を行うなど供給中断への懸念が続き、5月6日にWTIは100.08ドル/バレル付近まで上昇。

‌現在の核心的矛盾‌：短期的には投資家心理に左右され、‌地政学リスクプレミアムの反復的な解放‌と‌現物供給の逼迫‌が同時に存在し、市場は高い変動性に入っている。WTIは98–108ドルの範囲で推移し、ブレントは110–120ドルの高値圏で震荡。

‌今週の核心結論‌：原油市場は「地政学的要因単独」から「地政学＋ファンダメンタルズ＋資金面」の三次元的な博弈へと変化し、短期的な調整は全体の高値水準を崩さない見込み。今後の動向は米イラン交渉の進展と世界的な需要の堅調さにかかっている。