#ArthurHayes看好山寨币 BitMEX 创始人 Arthur Hayes 最近2026年5月确实频繁表达了对山寨币Altcoins的长期看好，不过，他的观点非常有海耶斯风格，既激进又带有清醒的风险意识。

在刚刚结束的 Consensus 2026 大会上，他针对山寨币提出了几个核心逻辑和具体标的

1.核心观点，山寨币是互联网的风险投资
Hayes 认为山寨币市场本质上是一个高效的实验场，虽然 99% 的项目最终会归零，但这就像标普 500 指数自 1929 年以来的优胜劣汰一样，是正常的市场循环。

• 观点，他坚称山寨币永远不会消亡，因为它们是创业者进行资本运作和创新的最快方式。

• 策略， 当美联储释放流动性放水时，他会选择卖出 BTC 换入更具爆发力的山寨币，当宏观环境收紧时，则回滚到 BTC/ETH 保守阵地。

2.他目前最看好的具体赛道与代币
根据他最近的博文和演讲，Hayes 的持仓和关注重点集中在以下几个方向

• 去中心化衍生品 Perp DEX

• Hyperliquid HYPE，这是他目前最大的山寨币头寸。他认为去中心化交易是加密行业最赚钱的商业模式，并预测 HYPE 到 2026 年底可能达到 200u

• 隐私赛道 Privacy

• Zcash ZEC 这是一个比较出人意料的选择。Hayes 认为随着 AI 监控能力的增强，互联网对隐私现金的需求会报复性反弹，他目前持有大量 ZEC 仓位。

• DeFi 收益率协议

• Pendle PENDLE & etherfi ETHFI，他在 2025 年通过这些项目获利颇丰，并认为它们在 2026 年依然是 DeFi 领域的底层核心资产。

3.他的踩雷警告
虽然看好，但 Hayes 并不是盲目乐观

• 模因币 Meme Coins，他坦言自己在模因币上的胜率只有约 33%，亏损了不少。他认为普通投资者如果没有极强的信息优势，参与模因币更像是纯粹的赌博。

• 归零风险， 他强调大多数标榜“创新的项目最终会因流动性枯竭而归零，因此他的山寨币投资逻辑是，寻找有真实收入Revenue且没有风投VC大额预留的项目如 Hyperliquid。

总结建议
如果你想跟随 Arthur Hayes 的思路，关键不在于全仓山寨，而是在于 牛市末端择机切换。目前2026年5月大盘在 80000 震荡，如果你认为接下来的宏观环境会进一步放宽，可以关注他提到的那些具有实际协议收入的山寨币，而不是无底线的跟风土狗币。