デューク大学の学者：WLFI は未登録証券の可能性があり、SEC に独立性の調査を行うべきか疑問を呈している

深潮 TechFlow のニュース、5 月 09 日、The Block の報道によると、杜克大学法学講師であり、元ニューヨーク連邦準備銀行の審査官である Lee Reiners は5月 8日に次のように述べた。トランプ家族と密接に関連する DeFi プロジェクト World Liberty Financial が発行したガバナンストークン WLFI は、未登録の証券を構成している可能性がある。

Reiners は SEC が最近発表したトークン分類の枠組みを引用し、WLFI は「純粋なデジタル商品」ではなく、SEC の規制監査の対象となるべきだと指摘した。彼は、WLFI はプロトコルの構築前に約 250 億枚のトークンを公開前売りし、トランプ家族のブランド効果を利用してマーケティングを行い、購入者はそこから利益を得る合理的な期待を持っていると述べており、SEC が証券と認定する「ハワード・テスト」の核心要件に合致していると考えている。

分散化に対する疑問について、Reiners は Justin Sun が提起した訴訟を引用し、World Liberty は Sun が保有するトークンを一方的に凍結し、彼のガバナンス権を奪ったことを指摘し、プロジェクトに高度な集中管理の問題があることを明らかにした。さらに、彼は World Liberty に明らかな利益移転の問題も存在すると指摘している。具体的には、プロジェクトは Dolomite プロトコルを通じて 50 億枚の WLFI を担保にして 7500 万ドルのステーブルコインを借り入れたが、その借入の一部は World Liberty 自身が発行した USD1 というステーブルコインである。

規制の観点から、トランプに関連する実体 DT Marks DEFI LLC は World Liberty の約38％の株式を保有し、WLFI トークン販売の純収益の75％を享受している。Reiners はこれについて、SEC は法律上、World Liberty を調査する権限を持っていると述べる一方、トランプ家族の直接的な経済的利益が存在する状況で、同社が独立性を保てるかどうかには疑問を呈している。