グローバルFX市場概観、5月4日–9日 – USDはホルムズリスクと金融政策の分岐の間で揺れる

📌 先週、FX市場は伝統的なマクロデータよりも地政学的リスクに左右された。ホルムズ海峡周辺の緊張が一時的にWTI原油を1バレルあたり102.5ドルに押し上げたが、その後緊張緩和の兆しが現れ、価格は急落し、資金の流れはリスクオフとリスクオンの間を素早く行き来した。
💡 DXYは98付近で狭く動き、ストレス時にドルが安全資産としての役割を維持していることを示したが、明確な上昇トレンドを形成するほどの強さはなかった。圧力は、FRBがECB、BOE、RBAよりも慎重な姿勢を維持すると予想されることから来ており、米国の労働市場データが予想外に弱かったことは二次的な役割を果たした。
🔎 EUR/USDは1.174–1.175に上昇し、GBP/USDは1.353–1.360の範囲を維持、AUDとNZDはリスク志向の回復とともに目立ち、RBAが金利を4.35%に引き上げた。カナダドルも依然として高水準の原油価格に支えられ、USDCADは他の多くの主要通貨ペアよりも安定を保った。
⚠️ USD/JPYは最も変動の激しい通貨ペアで、一時160に接近した後、日銀の介入後に154–155の範囲に下落し、その後156–157に回復した。このペアは現在、安全資産需要、キャリートレードの流れ、介入リスクを同時に反映しているため、急激なボラティリティの可能性は依然高い。
⏱️ 新興国通貨は特にIDR、KRW、INRなどエネルギー輸入国で明確な圧力に直面した。原油価格が高止まりする場合、輸入コストとインフレ圧力により、新興国FXはリスクオフ局面で脆弱になりやすいが、市場が地政学的緊張の緩和を織り込むと一部回復も見られた。
✅ 来週の注目レベルは、WTI原油が約100–105ドル、米国10年債利回りが約4.45%付近。ホルムズの緊張緩和が続けば、ドルは軟調のまま、EUR、GBP、AUDは支えられる可能性が高い；一方、緊張が再燃すれば、ドル、円、CHFが防衛的な資金流入の中心に戻る可能性がある。
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