TeraWulfのビットコインマイナーからAIインフラ運営者への移行は、2026年第一四半期に重要な節目を迎えました。高性能コンピューティング（HPC）ホスティング事業からの収益が、初めて暗号通貨のマイニングによる収入を上回ったのです。同社は四半期中に2100万ドルのHPCリース収入を報告し、これに対してビットコインマイニングからの約1300万ドルと比較しました。総収入は約3400万ドルとなりました。何年も、TeraWulfのような企業はビットコインをマイニングするために巨大なエネルギー集約型施設を構築してきました。今、多くの同じ運営者は、人工知能企業が電力や冷却システム、既存のデータセンタースペースに対してはるかに高い料金を支払うことに気づき始めています。「これは、HPCリースが私たちの財務に意味のある形で反映され始めた最初の期間です」と、最高経営責任者のポール・プラガーは決算説明会で述べました。TeraWulfで起きている変化は、暗号マイニング業界全体のより広い変化を反映しています。ビットコイン価格やエネルギーコストに伴うマイニング利益の変動により、大規模な電力供給にアクセスできる運営者は、AI企業やクラウドコンピューティング顧客向けのインフラ提供者としての位置付けを強めています。この方向転換は、世界的にAIシステム向けの電力確保競争が激化する中で進行しています。国際エネルギー機関（IEA）は、2024年までに世界のデータセンターの電力消費量がほぼ倍増し、2030年には約945テラワット時に達すると予測しています。これは、AIがその増加の主な推進力となるとしています。また、同機関は、10年の終わりまでにデータセンターが米国の電力需要増加のほぼ半分を占める可能性があるとも述べています。変動するマイニング収益から長期的なAI契約へTeraWulfの全体的な収益は前年とほとんど変わりませんでしたが、事業自体は非常に異なる様相を呈し始めています。AIホスティングは、TeraWulfの最大の収益源へと急速に成長しており、従来のビットコインマイニングへの依存からの脱却を示しています。マイニング収入とは異なり、AIインフラに結びついたホスティング契約は、より安定した予測可能なキャッシュフローをもたらす傾向があります。最高財務責任者のパトリック・フルーリーは、同社を「移行期にある事業」と表現し、収益は「安定した契約済み」の計算リース契約にますます結びついていると述べました。TeraWulfは、四半期中に4億2760万ドルの純損失を計上しました。これは、1年前の同じ期間の6140万ドルの損失と比較され、データセンターの拡張とAI関連インフラへの投資によるものです。したがって、移行は高コストでした。運営費用は四半期中に約2億ドルに増加し、その一部はビットコインマイニングの一部セグメント縮小に伴う減損費用によるものでした。コスト増にもかかわらず、AIインフラ企業への投資家の関心は依然として高いままです。ただし、大容量の電力供給と既存の施設を持つ企業が、成長するAI需要を支える潜在的な勝者となる可能性があります。Barron’sによると、TeraWulfの株価は今年に入り投資家の間で2倍以上に上昇しています。したがって、同社が従来のマイニング事業よりもAIホスティング事業に注力する意向を持つのは驚くべきことではありません。「規模を拡大し続ける中で、事業はますます継続的で契約済みの収益によって推進され、従来のビットコインマイニングに伴う変動性への露出を減らすことが期待されます」と、フルーリーは四半期の予備報告書で述べました。モルガン・スタンレーのアナリスト、スティーブン・バードとジェームズ・フォセットは、Barron’sによると、「主要なAIプレイヤーの間で、ビットコイン企業に対してよりリッチな経済性を伴う‘電力時間’プレミアムを支払う意欲が高まっている」と指摘しています。ビットコインマイニングを超えて拡大TeraWulfは、ニューヨークのLake Mariner施設で60メガワットの稼働中のHPC容量を持ち、AIクラウド企業Core42が長期リース契約の下で顧客の一つとなっています。同社はまた、現地で追加の施設を開発し、FluidstackやGoogleなどの顧客と展開を調整しています。ニューヨーク外では、TeraWulfは新しい電力市場への積極的な拡大を進めています。ハウズビル（ケンタッキー州）のプロジェクトは約480MWのグリッド接続電力容量を持ち、メリーランドの拠点は規制当局の承認が得られれば最大1ギガワットまで拡大可能です。同社は以前、重要なIT容量522MWに結びつく長期AIおよびHPC契約を128億ドル超で開示していました。TeraWulfは、年間250MWから500MWの新たな契約容量を追加する計画を再確認し、四半期末時点で約31億ドルの現金と制限付き現金を保有していると述べました。AI需要が電力市場を再形成AIインフラへの争奪戦は、米国およびその他の地域の電力市場の経済性を変え始めています。新たにデータセンターを建設し、グリッドアクセスを確保するには数年かかることもありますが、既存のビットコインマイニングサイトはその高速化に役立ちます。多くはすでに高容量の電力接続を備えているためです。国際エネルギー機関は、2024年のデータセンター向け電力生成量が約460TWhから、2030年までに1000TWhを超えると予測しています。電力会社も、AI関連の需要増加を見越して予測を引き上げています。アメリカン・エレクトリック・パワーは今週、2030年までに63ギガワットの追加電力負荷が見込まれると発表し、その大部分はデータセンターによるものとしています。業界の不況を生き延びた暗号マイナーにとって、AIインフラはビットコインのマイニングよりも、より予測可能で潜在的により収益性の高いビジネスと見なされつつあります。通常のハイプなしでDeFi暗号により穏やかに入門したいなら、この無料動画から始めてみてください。
TeraWulfの2100万ドルのHPC収益が第1四半期で初めてビットコインマイニングを上回る
TeraWulfのビットコインマイナーからAIインフラ運営者への移行は、2026年第一四半期に重要な節目を迎えました。高性能コンピューティング（HPC）ホスティング事業からの収益が、初めて暗号通貨のマイニングによる収入を上回ったのです。
同社は四半期中に2100万ドルのHPCリース収入を報告し、これに対してビットコインマイニングからの約1300万ドルと比較しました。総収入は約3400万ドルとなりました。
何年も、TeraWulfのような企業はビットコインをマイニングするために巨大なエネルギー集約型施設を構築してきました。今、多くの同じ運営者は、人工知能企業が電力や冷却システム、既存のデータセンタースペースに対してはるかに高い料金を支払うことに気づき始めています。
「これは、HPCリースが私たちの財務に意味のある形で反映され始めた最初の期間です」と、最高経営責任者のポール・プラガーは決算説明会で述べました。
TeraWulfで起きている変化は、暗号マイニング業界全体のより広い変化を反映しています。ビットコイン価格やエネルギーコストに伴うマイニング利益の変動により、大規模な電力供給にアクセスできる運営者は、AI企業やクラウドコンピューティング顧客向けのインフラ提供者としての位置付けを強めています。
この方向転換は、世界的にAIシステム向けの電力確保競争が激化する中で進行しています。
国際エネルギー機関（IEA）は、2024年までに世界のデータセンターの電力消費量がほぼ倍増し、2030年には約945テラワット時に達すると予測しています。これは、AIがその増加の主な推進力となるとしています。
また、同機関は、10年の終わりまでにデータセンターが米国の電力需要増加のほぼ半分を占める可能性があるとも述べています。
変動するマイニング収益から長期的なAI契約へ
TeraWulfの全体的な収益は前年とほとんど変わりませんでしたが、事業自体は非常に異なる様相を呈し始めています。
AIホスティングは、TeraWulfの最大の収益源へと急速に成長しており、従来のビットコインマイニングへの依存からの脱却を示しています。マイニング収入とは異なり、AIインフラに結びついたホスティング契約は、より安定した予測可能なキャッシュフローをもたらす傾向があります。
最高財務責任者のパトリック・フルーリーは、同社を「移行期にある事業」と表現し、収益は「安定した契約済み」の計算リース契約にますます結びついていると述べました。
TeraWulfは、四半期中に4億2760万ドルの純損失を計上しました。これは、1年前の同じ期間の6140万ドルの損失と比較され、データセンターの拡張とAI関連インフラへの投資によるものです。したがって、移行は高コストでした。
運営費用は四半期中に約2億ドルに増加し、その一部はビットコインマイニングの一部セグメント縮小に伴う減損費用によるものでした。
コスト増にもかかわらず、AIインフラ企業への投資家の関心は依然として高いままです。ただし、大容量の電力供給と既存の施設を持つ企業が、成長するAI需要を支える潜在的な勝者となる可能性があります。
Barron’sによると、TeraWulfの株価は今年に入り投資家の間で2倍以上に上昇しています。したがって、同社が従来のマイニング事業よりもAIホスティング事業に注力する意向を持つのは驚くべきことではありません。
「規模を拡大し続ける中で、事業はますます継続的で契約済みの収益によって推進され、従来のビットコインマイニングに伴う変動性への露出を減らすことが期待されます」と、フルーリーは四半期の予備報告書で述べました。
モルガン・スタンレーのアナリスト、スティーブン・バードとジェームズ・フォセットは、Barron’sによると、「主要なAIプレイヤーの間で、ビットコイン企業に対してよりリッチな経済性を伴う‘電力時間’プレミアムを支払う意欲が高まっている」と指摘しています。
ビットコインマイニングを超えて拡大
TeraWulfは、ニューヨークのLake Mariner施設で60メガワットの稼働中のHPC容量を持ち、AIクラウド企業Core42が長期リース契約の下で顧客の一つとなっています。
同社はまた、現地で追加の施設を開発し、FluidstackやGoogleなどの顧客と展開を調整しています。
ニューヨーク外では、TeraWulfは新しい電力市場への積極的な拡大を進めています。
ハウズビル（ケンタッキー州）のプロジェクトは約480MWのグリッド接続電力容量を持ち、メリーランドの拠点は規制当局の承認が得られれば最大1ギガワットまで拡大可能です。
同社は以前、重要なIT容量522MWに結びつく長期AIおよびHPC契約を128億ドル超で開示していました。
TeraWulfは、年間250MWから500MWの新たな契約容量を追加する計画を再確認し、四半期末時点で約31億ドルの現金と制限付き現金を保有していると述べました。
AI需要が電力市場を再形成
AIインフラへの争奪戦は、米国およびその他の地域の電力市場の経済性を変え始めています。
新たにデータセンターを建設し、グリッドアクセスを確保するには数年かかることもありますが、既存のビットコインマイニングサイトはその高速化に役立ちます。多くはすでに高容量の電力接続を備えているためです。
国際エネルギー機関は、2024年のデータセンター向け電力生成量が約460TWhから、2030年までに1000TWhを超えると予測しています。
電力会社も、AI関連の需要増加を見越して予測を引き上げています。
アメリカン・エレクトリック・パワーは今週、2030年までに63ギガワットの追加電力負荷が見込まれると発表し、その大部分はデータセンターによるものとしています。
業界の不況を生き延びた暗号マイナーにとって、AIインフラはビットコインのマイニングよりも、より予測可能で潜在的により収益性の高いビジネスと見なされつつあります。
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