HyperliquidのHIP-4 #アップグレードは先週メインネットで稼働開始しました。ほとんどの報道はこれを「Hyperliquidの予測市場」と位置付けています。 しかし、その枠組みは大きく誤解を招いています。⭐️ HIP-4が実際に何であるか HIP-4は結果市場を導入し、完全担保された二項契約で、固定範囲内で決済されます。各市場は「はい側」と「いいえ側」から構成され、解決時に一方はドルに、もう一方はゼロに変換されます。価格は連続取引中に0.001から0.999の間を浮動し、基礎となるイベントの市場の暗黙の確率を表します。レバレッジなし、資金調達率なし、清算エンジンなし。最大損失はエントリーに支払った額であり、ポジションはHyperliquidのネイティブステーブルコインであるUSDHで完全担保されています。最初の市場は、毎日繰り返し行われる二項決済で、UTCの06:00にHyperCoreのBTCのマーク価格に対して行われます。ユーザーはYESまたはNOのシェアを購入して、BTCの価格の方向性に賭けることができます。これは標準的な#prediction market structure. But where it diverges from Polymarket and Kalshi is at the margin layer. Your outcome positions and your #永続ポジションと同じアカウントでライブで運用されます。HyperCoreは、それらがヘッジしていることを認識し、総マージン要件を適宜削減します。長期$BTC 永続ポジションと閾値以下に下落した場合に支払われる二項契約を組み合わせると、単独で保有するよりも低いマージンで済みます。そのクロスマージン化こそが、HIP-4をPolymarketの競合から資本効率の良いリスク#取引レイヤーへと変貌させる要素です。🐂 四つの強気ケース ➡️ 買戻しフライホイール。$BTC HYPE買戻しの約97％。HIP-4市場からの手数料が直接これに流れ込みます。#protocol fees flow to the Assistance Fund, which executes #プラットフォームの利用は、PolymarketやKalshiのユーザーにはできない方法です。➡️ 組み合わせ可能性。#HYPE holders benefit from #暗号資産の取引所が、単一の実行レイヤー上でスポットと#Hyperliquid is the only #予測市場をネイティブに提供し、統一されたマージンを持つこと。これに匹敵するものは他にありません。この手数料構造もそれを強化しています：結果ポジションのオープンには手数料はかからず、クローズ、バーン、または決済時に手数料が発生します。決済済み契約の取引量はプロトコル全体の手数料階層にカウントされ、アクティブな#予測市場トレーダーは同じアカウントを通じて永続ポジションの低いレートを享受できます。➡️ インフラの優位性。Polymarketはオフチェーンの注文マッチングを行い、オンチェーンの決済は#Polygon上で行っていますが、そのトラクションは「圧倒的に」現行のインフラを超えており、チェーン移行を優先事項としています。HIP-4はHyperliquidの既存のデリバティブエンジンに直接ローンチされ、これは何十億ドルの未決済金利を扱うマッチングエンジンと同じもので、約200,000注文/秒の速度で動作します。➡️ #拡張パス。将来のアップグレードはHIP-4上に新しいプリミティブを構築できます。オンチェーンのオプションは次の明白なステップです。一部のアナリストは、結果契約も#perpetual futures, and #永続ポジションと同じアカウントで#function as insurance, a shipping company buying YES on Strait of Hormuz disruption while running an offsetting oil #perpできると指摘しています。👀 カルシーとの連携 カルシーの暗号担当責任者ジョン・ワンは、HyperliquidのチームとFramework VenturesとともにHIP-4提案の共同著者です。ジョン・ワンは、自身の提案への貢献は個人的なものであったと述べていますが、多くの人が両社の協力の可能性について推測しています。その協力が実現すれば、カルシーの規制された市場設計をHyperliquidのL1に持ち込むか、同じインフラ上にあるオンチェーンのカルシーのスピンオフを立ち上げる可能性があります。🔖 結論： 「Hyperliquidの予測市場」という枠組みは本質を見誤っています。HIP-4は結果契約レイヤーであり、既存の永続ポジションエンジンとクロスマージンを行い、#HYPE buyback flywheel, and sets the foundation for on-chain options. #HyperliquidはPolymarketに勝つ必要はありません。HIP-4があれば、残りの#platform stickier. That is a much easier bar to clear. #暗号事実を作り出すことができるのです。
🔒 HIP-4：偉大なる解放 🔒
HyperliquidのHIP-4 #アップグレードは先週メインネットで稼働開始しました。ほとんどの報道はこれを「Hyperliquidの予測市場」と位置付けています。
しかし、その枠組みは大きく誤解を招いています。⭐️ HIP-4が実際に何であるか
HIP-4は結果市場を導入し、完全担保された二項契約で、固定範囲内で決済されます。各市場は「はい側」と「いいえ側」から構成され、解決時に一方はドルに、もう一方はゼロに変換されます。価格は連続取引中に0.001から0.999の間を浮動し、基礎となるイベントの市場の暗黙の確率を表します。レバレッジなし、資金調達率なし、清算エンジンなし。最大損失はエントリーに支払った額であり、ポジションはHyperliquidのネイティブステーブルコインであるUSDHで完全担保されています。最初の市場は、毎日繰り返し行われる二項決済で、UTCの06:00にHyperCoreのBTCのマーク価格に対して行われます。ユーザーはYESまたはNOのシェアを購入して、BTCの価格の方向性に賭けることができます。これは標準的な#prediction market structure. But where it diverges from Polymarket and Kalshi is at the margin layer. Your outcome positions and your #永続ポジションと同じアカウントでライブで運用されます。HyperCoreは、それらがヘッジしていることを認識し、総マージン要件を適宜削減します。長期$BTC 永続ポジションと閾値以下に下落した場合に支払われる二項契約を組み合わせると、単独で保有するよりも低いマージンで済みます。そのクロスマージン化こそが、HIP-4をPolymarketの競合から資本効率の良いリスク#取引レイヤーへと変貌させる要素です。🐂 四つの強気ケース
➡️ 買戻しフライホイール。$BTC HYPE買戻しの約97％。HIP-4市場からの手数料が直接これに流れ込みます。#protocol fees flow to the Assistance Fund, which executes #プラットフォームの利用は、PolymarketやKalshiのユーザーにはできない方法です。➡️ 組み合わせ可能性。#HYPE holders benefit from #暗号資産の取引所が、単一の実行レイヤー上でスポットと#Hyperliquid is the only #予測市場をネイティブに提供し、統一されたマージンを持つこと。これに匹敵するものは他にありません。この手数料構造もそれを強化しています：結果ポジションのオープンには手数料はかからず、クローズ、バーン、または決済時に手数料が発生します。決済済み契約の取引量はプロトコル全体の手数料階層にカウントされ、アクティブな#予測市場トレーダーは同じアカウントを通じて永続ポジションの低いレートを享受できます。➡️ インフラの優位性。Polymarketはオフチェーンの注文マッチングを行い、オンチェーンの決済は#Polygon上で行っていますが、そのトラクションは「圧倒的に」現行のインフラを超えており、チェーン移行を優先事項としています。HIP-4はHyperliquidの既存のデリバティブエンジンに直接ローンチされ、これは何十億ドルの未決済金利を扱うマッチングエンジンと同じもので、約200,000注文/秒の速度で動作します。➡️ #拡張パス。将来のアップグレードはHIP-4上に新しいプリミティブを構築できます。オンチェーンのオプションは次の明白なステップです。一部のアナリストは、結果契約も#perpetual futures, and #永続ポジションと同じアカウントで#function as insurance, a shipping company buying YES on Strait of Hormuz disruption while running an offsetting oil #perpできると指摘しています。👀 カルシーとの連携
カルシーの暗号担当責任者ジョン・ワンは、HyperliquidのチームとFramework VenturesとともにHIP-4提案の共同著者です。ジョン・ワンは、自身の提案への貢献は個人的なものであったと述べていますが、多くの人が両社の協力の可能性について推測しています。その協力が実現すれば、カルシーの規制された市場設計をHyperliquidのL1に持ち込むか、同じインフラ上にあるオンチェーンのカルシーのスピンオフを立ち上げる可能性があります。🔖 結論： 「Hyperliquidの予測市場」という枠組みは本質を見誤っています。HIP-4は結果契約レイヤーであり、既存の永続ポジションエンジンとクロスマージンを行い、#HYPE buyback flywheel, and sets the foundation for on-chain options. #HyperliquidはPolymarketに勝つ必要はありません。HIP-4があれば、残りの#platform stickier. That is a much easier bar to clear. #暗号事実を作り出すことができるのです。