3月初に始まった関税状況は、予想以上に市場に大きな影響を与え続けています。トランプはカナダとメキシコに25％の関税をかけ、中国には関税を20％に倍増させ、報復措置も迅速に行われました。カナダは米国からの1550億ドル相当の商品に関税を課し、中国は3月中旬から農産物に10-15％の関税を追加しました。これはもはや単なるノイズではなく、資金の流れを再形成しつつあります。

この状況がアメリカの最大の貿易相手国や最も影響を受けやすいセクターに直接的な影響を与えているのは驚きです。市場の反応を見ていると、特定の分野が他よりもはるかに大きな打撃を受けていることがわかります。

自動車セクターが最も打撃を受けています。カナダとメキシコは米国の自動車輸入のほぼ半分、車の部品の半数以上を供給しており、これらの国は業界にとって非常に重要です。フォード、GM、ステランティスなどの主要企業の生産コストが急上昇しています。S&Pグローバルは、メキシコとメキシコの関税だけで年間EBITDAの10-25％が影響を受けると見積もっています。一部のアナリストは、新車価格に1万2千ドルも上乗せされる可能性を指摘しています。ETFのCARZなどは現在、深刻な圧力にさらされています。

農業も大きな打撃を受けています。1910億ドルの輸出セクターは逆風に直面しており、中国は世界最大の大豆買い手です。カナダは米国の硝酸カリ肥料の85％を供給し、米国の牛乳輸出の約40％はこれら三国に向かっています。食料品の価格もすでに上昇しており、メキシコはトマト、アボカド、ベリーの主要な供給国です。DBAや類似の農業関連ETFは数ヶ月間、変動が続く見込みです。

住宅建設株やETFのITB、XHBも木材や資材の関税により4-6％のコスト増加が見込まれています。トールブラザーズ、D.R.ホートン、レナーなどはマージン圧力に直面しています。

航空宇宙産業も打撃を受けています。中国、メキシコ、カナダは米国の航空機の主要な買い手であり、ボーイングや航空宇宙サプライヤーは原材料コストの上昇に直面しています。ITAのエクスポージャーも試されている状況です。

小売業も大きな影響を受けています。米国のおもちゃの80％以上が中国からの輸入であり、ウォルマート、ターゲット、ベストバイ、コストコなどの大手小売業者はこれらの国から大量に調達しています。特にウォルマートの食料品事業は、メキシコが果物輸入の40％、野菜のほぼ半分を供給しているため、特に影響を受けやすいです。XRTやRTHも圧力を感じています。

エネルギーも同様です。カナダは米国への電力、天然ガス、石油の主要な供給国であり、カナダのエネルギーに対する10％の関税は、暖房や燃料コストを押し上げるでしょう。UNGやXLEも引き続き圧力の下にあると考えられます。

根本的な問題は、この貿易戦争が企業の利益、消費者支出、サプライチェーンに引き続き重くのしかかることです。これらのセクターにポジションを取っている場合は、選択的に行動し、決算発表を注意深く監視する価値があります。市場はまだこの状況を消化している最中であり、今後もさらなるボラティリティが予想されます。