ちょっと面白いことを見つけた - クーパークリーク・パートナーズは前四半期にサーブル・オフショア（SOC）の全ポジションを完全に売却した。話しているのは410万株で、約7160万ドル相当が消えたということだ。ファンドがこれほどまでに逃げるのは、あまり信頼の証とは言えない。

同社は正直なところ厳しい状況にある。サーブルは2025年に$410M 損失を計上し、ほぼ$922M の負債を抱えながら、$98M の現金を保持している。彼らの主要なオフショア資産は2015年以来商業的に何も生産しておらず、これは基本的に規制承認と操業再開のためのターンアラウンドベットに過ぎない。株価は過去1年で約70％下落しており、その賭けがどう展開しているかを物語っている。

今彼らのトップホールディングを見ると - 例えば矯正サービス、物流事業者、消費者関連銘柄 - サーブルは明らかに彼らのポートフォリオの投機的なスイングだったことがわかる。正直なところ、この種のポジションから手を引くファンドを見るのは理にかなっている。重いバランスシート、固定されたタイムライン、許認可リスクがすべて積み重なっている。時には最も賢い選択は、一歩引いて他人にリスクを取らせることかもしれない。