4月の天然ガス先物が金曜日に6％急騰し、1か月高値をつけたことに気づいたばかりです。全体的には中東情勢と、それが世界のLNG供給に何を意味するかに関連しています。どうやらカタールのラース・ラファン施設（世界最大の天然ガス輸出拠点）がドローン攻撃を受けて閉鎖されたそうです。これは世界のLNG生産の約20％が停止していることになり、かなり重要です。

地政学的リスクは現実的です—ホルムズ海峡が妨害されれば、大きな供給不足が起こる可能性があります。それにより、国内生産が大きな影響を受けていないため、米国の天然ガス輸出は確実に増加するでしょう。一方、欧州の天然ガス価格も同じ懸念から今週初めに3年ぶりの高値に急騰しました。

しかし、反対意見もあります。米国の生産量は記録近くの113.6億立方フィート/日で推移しており、EIAは2026年の天然ガス生産予測を109.97億立方フィート/日に引き上げました。供給が増えることは価格にとって弱気材料です。さらに、東部米国では3月初旬まで暖かい天気が予想されており、暖房需要が減少するため、逆風となっています。

在庫面では、先週の引き出し量は-132億立方フィートで、予想の-124億立方フィートを上回り、支えとなっています。しかし、天然ガスの在庫は依然として前年同期比で約7％多い状態です。供給の混乱懸念が価格を押し上げる一方で、米国の生産増と穏やかな天気が価格上昇を抑える要因となっているようです。