この10年間の株式市場のグラフを見てみると、正直なところ、数字はかなり荒々しいです。ナスダックは10年間で336％のリターンを達成し、年率15.8％で複利運用されました。一方、S&P 500は216％の成長を示し、年率12.1％、ダウ・ジョーンズは159％で、年率10％のペースです。

面白いのは、これらの指数のパフォーマンスが非常に異なる点です。ナスダックはテクノロジー重視の構成で、AIブームと巨大企業の支配から大きく恩恵を受けました。ナスダックの上位5銘柄を見ると、Nvidiaが12.2％、Microsoftが10.3％、Appleが10.2％、Alphabetが7.4％、Amazonが6.2％です。その集中度は本物です。

一方、S&P 500はよりバランスが取れており、Nvidiaが7.9％、Appleが7.1％、Microsoftが6.3％、Alphabetが5.4％、Amazonが3.8％です。これは基本的に市場全体のベンチマークであり、約80％の国内株式の時価総額をカバーする500の大型株企業を追跡しています。1957年に作られ、今も米国株式市場の健康状態を測る最良の指標とされています。

次に、30の優良株企業だけを追跡するダウ・ジョーンズがあります。こちらも重み付けは異なり、時価総額ではなく株価によるものです。ゴールドマン・サックスが10.4％でリードし、次いでキャタピラーが7.3％、Microsoftが6.4％、アメリカン・エキスプレスが4.6％、アムジェンが4.5％です。

ただし、ここで面白いのは、ウォール街が次の10年に対してはるかに慎重になっている点です。JPMorgan Chaseのアナリストは、今後10〜15年間で大型株の年平均リターンはわずか6.7％と予測しています。ゴールドマン・サックスはさらに保守的で、S&P 500の年率6.5％を見積もり、状況次第で3％から10％までのシナリオを想定しています。

これは、先ほど見た12.1％から大きく下落した数字です。原因は、過去の基準から見た高い評価と経済の逆風です。つまり、過去10年はほぼギフトのようなものでしたが、今後は同じ魔法が続くとは期待しない方が良さそうです。

個人的には、個別株の選択とインデックスファンドへの投資をバランス良く行っています。市場を上回るチャンスを狙いつつ、もし選んだ銘柄がうまくいかなくても安全網を持てるからです。リターンが正常化すると予想される環境では、これが賢明な戦略のようです。