外科手術ロボティクスで進展している面白い動きがウォール街は見逃しているかもしれません。状況はこうです - インテュイティブ・サージカルはこの分野を完全に支配しており、ダ・ヴィンチロボットシステムを展開しています。世界中で11,100台以上が導入されており、実際の収益の大部分は継続的なサービス、器具、アクセサリーから来ています。それだけで売上の約75％です。典型的な年金ビジネスモデルです。

しかし、ここからが面白いところです。メドトロニックは最近、フーダの手術ロボット「ヒューゴ」のFDA承認を取得し、実際に2月に米国で最初の手術を行いました。これは彼らにとって、この市場セグメントで競争するための最初の本格的なチャンスです。

今やウォール街はインテュイティブの支配を織り込んでいます - 株価収益率（P/E）は64倍です。これは成長ストーリーの株としてはかなり高い水準です。一方、メドトロニックはP/E 27倍で、はるかに合理的な評価です。

ポイントは、メドトロニックはインテュイティブのような一発屋ではないということです。心血管、神経科学、外科市場に確立された部門を持っています。その多角化により、ヒューゴの成長余地は控えめかもしれませんが、ロボティクスが期待通りに爆発しなくてもリスクは少なくなります。

ただし、私の注目を集めたのは、メドトロニックがここ数年、イノベーションの面でやや静かだったことです。ヒューゴはその物語を本当に変える可能性があります。このシステムがダ・ヴィンチのように普及すれば、ウォール街は最終的に評価の乖離に気付くでしょう。早めに仕込むチャンスかもしれません。

配当狙いの投資家にとってのボーナスは、メドトロニックが2.9％の利回りを出し、何十年も連続増配していることです。インテュイティブは配当に全く触れていません。

ここでの競争ダイナミクスは注目に値します。ウォール街は最初の動き手を過大評価し、その後、より優れたファンダメンタルズを持つ賢い第2の参入者を過小評価しがちです。典型的な展開になり得ます。