ちょうどウィリス・タワーズ・ワトソンのパフォーマンスを確認したところ、彼らの第4四半期の収益が約1か月前に落ちて以来、株価は約10％下落しており、市場全体は問題なく推移しています。紙面上では実際に予想を上回る収益を出していたことを考えると、かなり興味深いです。調整後EPSは8.12ドルで、コンセンサスを2.5％上回り、純利益は前年比2％増でした。ウィリスはまた、ヘルス、ウェルス＆キャリア、リスク＆ブロークの各セグメントで営業利益率を拡大しており、ファンダメンタルズは良好に見えました。

収益は29億ドルで、前年比3％減でしたが、コンセンサスを2.5％上回る結果でした。私の目を引いたのはコスト面で、総サービスコストが10％減少し、収益の逆風を一部相殺しました。営業利益は10億ドルに達し、マージンは80ベーシスポイント拡大して36.9％となりました。ウィリスはまた、通貨の影響を除くと6％の強い有機的収益成長を生み出しました。

セグメント別では、リスク＆ブロークは収益が前年比10％増と好調で、一方、ヘルス、ウェルス＆キャリアは収益が報告ベースで11％減と圧力を受けましたが、それでも有機的成長を維持しました。ニューフロントの買収は2026年にEPSを10セント希薄化させると予想されており、市場のセンチメントに影響している可能性があります。見通しについては、ウィリスの経営陣は引き続きマージン拡大とフリーキャッシュフローの改善を指針としており、さらに10億ドルの株式買い戻しを約束しています。

ただし、レポート以降、見積もりは下方修正傾向にあり、これがおそらく好調にもかかわらず株価の弱さを説明しているのでしょう。ザックスはホールド評価をつけており、短期的には特に目立った動きは期待されていません。これは一時的な調整なのか、それとも投資家が何か深刻な懸念を抱いているのか、気になるところです。