最近又看到一堆把 RWA、米国債利回り、オンチェーン収益商品を比較した図があって、まるでワンクリックでいつでも償還できるかのように言っている…実は私が一番怖いのは「流動性の幻想」だ。オンチェーン上ではプールや見積もりが見えるが、実際に大きな風が吹いたとき、償還条項に「t+N/ウィンドウ期間/一時停止可能」と一言書かれていれば、あなたもただ待つしかない。

昨晩、ふとRWAプロジェクトの契約を見てみたら、0x7c…a91eのredeem()の横に遅延決済可能と書かれていて、停止スイッチも残されていた。要するに、オンチェーンは記録が透明になっただけで、資産自体が売りやすくなったわけではない。とにかく私はいつもの習慣で、小さなポジションを観察しながら、定期投資は焦らず、条項が理解できてから触る。まずはそんなところ。