AIとデジタル広告の波に乗る2つのテック銘柄の興味深い対決を見てきました。AlphabetとThe Trade Deskは、両方のトレンドにエクスポージャーを持つための自然な選択肢のように見えますが、最新の決算はかなり異なる結果を示しています。

Alphabetは圧倒的な好調でした。第4四半期の売上高は前年同期比18％増の1138億ドルに跳ね上がり、前四半期の16％増を上回る加速を見せました。私の目を引いたのはGoogle Cloud事業です - そのセグメントだけで48％増の177億ドルに成長しています。これはAIに焦点を当てたクラウド事業で見たい成長です。CEOのSundar Pichaiは、AIインフラへの投資が全体の収益を押し上げていると述べました。さらに良いことに、実際の運用レバレッジを示しています - 売上は18％増加しましたが、純利益は30％増の345億ドルに跳ね上がっています。これは、経営陣が実行力を持っていることを示すマージン拡大の例です。

The Trade Desk？全く異なる話です。売上高は8億4700万ドルで、前年比14％増です。経営陣は、奇妙な政治広告費のパターンがなければ成長率は約19％だったと述べて、より良く見せようとしましたが、成長の軌道は依然として鈍化しています。最大の懸念は今後の見通しです - 第1四半期の売上高は最低でも6億7800万ドルと予測されており、これは約10％の成長に相当します。これは明らかに減速しています。EBITDAの見通しも控えめで、実際には前年比減少を示唆しています。新しいAIプラットフォームのKokaiは有望に聞こえ、経営陣も「最も先進的なAI駆動の購買プラットフォーム」だと楽観的ですが、その減速は無視できません。

ここで評価が面白くなります。The Trade DeskはPER約27倍で取引されています。AlphabetもPER約28倍付近に位置しています。違いは、Alphabetの方がはるかに速い成長をしており、実質的に多角化されたビジネスモデルを持っていることです - 検索、YouTube、クラウド、サブスクリプション、エコシステム全体です。ほぼ同じ倍率で、より良い成長と多くの収益源を得られるのです。

総合的に見ると、今のところAlphabetの方が明らかに優れた選択肢に見えます。成長を加速させ、マージンを拡大し、クラウドと広告事業の両方で複数のAI追い風を享受している企業です。The Trade DeskはKokaiの潜在力がありますが、その成長軌道を安定させる証明が必要です。これら二つを見ている投資家にとって、Alphabetはより良いファンダメンタルズを持ち、同程度の評価でより魅力的に映るでしょう。