イーライリリーの躍進を見てきましたが、今みんなが推しているストーリーについて気になる点があります。

誤解しないでください - GLP-1の話は本当です。マウンジャロの売上は99%増、ゼプバウンドは175%跳ね上がっています。これらは本当に印象的な数字であり、イーライリリーはここでの実行を完全に成功させました。彼らの製剤は競合他社が最初に市場に出したものよりも本当に優れています。でも、ここで私が懐疑的なのは、すでに皆これを知っているということです。市場はすでにそれを織り込んでいます。

評価額を見てください。P/Eは44で、S&P 500の平均が約28、製薬株は通常23で取引されています。これは単なるプレミアム価格ではなく、GLP-1の支配が永遠に続くと全てを賭けているようなものです。そして私が心配しているのは、イーライリリーの収益の56%とほぼすべての成長がこれら二つの薬から来ているという事実です。これは、多くの投資家が本当に直面していない集中リスクです。

製薬業界にはこのパターンがありますよね？誰かが支配し、その後支配が崩れる。ノボノルディスクが最初に到達しましたが、イーライリリーはより良い製品を持っていました。今、ファイザーや他の企業もこの分野に進出しています。10年後、イーライリリーはまだ王者でいられるでしょうか？多分、そうかもしれませんし、そうでないかもしれません。特許の崖も現実です - これらの薬は永遠に保護されるわけではありません。特許が切れると、ジェネリック競争が激しく襲ってくる可能性があります。

管理陣が明日のためにパイプラインを構築しているのは理解しています。でも、もしこれらの評価額で買っているなら、イーライリリーがトップに留まり続け、GLP-1のキャッシュフローがこのレベルで流れ続けると賭けていることになります。これは、一つの会社、一つの薬クラスに多くの信頼を置くことです。歴史的に見て、業界は最も大きなプレイヤーさえも謙虚にさせてきました。購入前に考える価値があります。