砂糖価格に関して面白い動きに気づいた - ブラジルレアルが最近かなり上昇しており、ドルに対して1.75年ぶりの高値をつけている。これは実際にブラジルの砂糖生産者の輸出意欲を低下させており、先物市場でのショートカバーの動きを引き起こしている。

3月のNY砂糖は水曜日にわずかに上昇し、ロンドンのホワイトシュガーは少し下落したが、全体的な雰囲気はショートの巻き戻しのようだ。数週間前のCOTデータでは、ファンドがNY砂糖に巨大なショートポジションを築いていたことが示されており、確かにカバーが進んでいる。

供給側では、インドは2025-26年の生産予測を2930万トンに下方修正した（それでも前年比12％増だが）、そしてブラジルの最近の生産数字はかなり弱い。センターサウスの生産は1月下旬に36％減少した。ただし、1月までの累積生産は依然として前年比でわずかにプラスとなっている。

しかし、より大きな視点では？ほとんどのアナリストは今後数年間、世界的な砂糖の供 surplusを予測している。Czarnikowは2026-27年に340万トンの余剰を見込んでおり、異なる予測間で若干の変動はあるものの、長期的な価格についてはかなり弱気の見方が支配的だ。インドもより多くの砂糖の輸出を承認されており、供給圧力を高めている。

ブラジルの生産がこの点で重要な注目点となるだろう - もしこれが引き続き減少し続ければ、供 surplusの見通しにもかかわらず価格を支える可能性がある。