砂糖価格が最近苦戦していることに気づいたばかりです。ニューヨークの砂糖は木曜日に2週間ぶりの安値をつけ、ロンドンの白砂糖も下落しました。市場全体が今や弱気なムードにとらわれているようで、正直なところ、それは一つのことに帰着します — 皆があまりにも多くの世界的な砂糖生産が市場に出回ることを期待しすぎているのです。

過剰供給の状況はかなり荒れています。複数のアナリストが今後数年間で大規模な過剰供給を予測しています。Czarnikowは、今年の8.3百万トンの過剰に続き、2026/27年には3.4百万トンの過剰を予測しています。Green PoolやStoneXなどの他の企業も、自身の過剰予測と同じ範囲内にあります。国際砂糖機構も最近、過剰見積もりを下げましたが、それでもプラスの見込みです。これだけ多くの砂糖生産が見込まれると、価格はなかなか上昇しません。

インドが大きな要因です。彼らの砂糖生産は前年比約12％増加しており、記録的な量を生産しています。政府はすでに許可している量に加え、さらに50万トンの輸出を承認しました。タイも増産を進めており、次のシーズンの砂糖生産は5％増加すると見込んでいます。ただし、ブラジルは予想外の展開です。彼らの生産量が来年実際に縮小する兆しもありますが、それでも1月までの累積数字は前年比増となっています。

価格がこれ以上下落しない唯一の要因は原油です。WTIは今週8％以上上昇し、エタノール価格を押し上げ、サトウキビの粉砕を砂糖生産ではなくエタノールに向かわせる可能性があります。それにより供給が少し減るかもしれません。しかし、これらすべての予測が記録的な世界的砂糖生産レベルを示していることを考えると、すぐに大きな反発が起こるのは難しいでしょう。