ステーブルコイン準備金の2026年5月の減少傾向は、従来の法定通貨担保モデルからの「流動性移動」を示しています。2022年以来初めて、テザー（USDT）は2026年初頭に四半期供給量の縮小を経験し、市場シェアは57.8％に低下しました。この「減少」は破産の兆候ではなく、資金の回転です；機関投資家の資本は、停滞し利息を生まない準備金から、利回りを生む「ラッパー」や分散型金融（DeFi）プロトコルへと移動しています。

主要な要因は、欧州のMiCA規制であり、これは60％の銀行預金準備金を義務付けています。これにより、発行者がコンプライアンスに苦労し、規制されたスポット取引量が15％減少しました。同時に、米国のCLARITY法案に関する議論は「準備金不安」を生み出し、発行者は短期国債に多様化して、総市場規模を3,200億ドルに維持しようとしています。総合的なステーブルコインの流動性は堅調に保たれていますが、従来のカストディアルアカウントからの「排出」は、市場がより複雑で利回りを追求する金融構造へと成熟していることを反映しています。