最新の砂糖の動きをキャッチしたところ、明らかにいくつかの混合信号があります。NYの砂糖は昨日、3週間高値から1.23％下落して終わった一方、ロンドンの白砂糖はほとんど動かず0.20％上昇しました。ですが、実際のストーリーは中国が砂糖入り飲料に対してより高い税金を課す可能性であり、もしそれが実現すれば中国は巨大な需要ドライバーであるため、価格をかなり押し下げることになります。

供給側では、ブラジルのセントラルサウスの生産量が1月の生産で前年比36％減少し、影響を受けました。通常、これは価格を支える要因となるはずですが、シーズン累計の数字はまだ0.9％増加しています。一方、ファンドはNY砂糖先物に非常にショートポジションを取っており、2月中旬時点で純ショートポジションは記録の265,324に達しています。これは2006年以来最も多く、センチメントが変わればショートカバーの反発を引き起こす可能性があります。

しかし、市場を本当に押し下げているのは、ほぼすべてのアナリストが世界的な砂糖の余剰を予測していることです。USDAは生産が史上最高の189.3百万トンに達し、消費は177.9百万トンにしか上昇しないと予測しています。インドは輸出を増やしており、追加の50万トンの販売許可を得ており、タイも今シーズンの生産を5％増加させています。Czarnikowも余剰見積もりを870万トンに引き上げました。

弱気圧は確かに存在します。インドは世界第2位の生産国で、より多くの砂糖を市場に流しています。タイも第3位の生産国として生産を増やしています。これらの供給増加は、回復の試みを確実に押し下げています。Safras & Mercadoのような一部のアナリストは、ブラジルの生産が来年実際に減少すると予想していますが、それだけではインドやタイからの供給増を相殺できません。市場は基本的に、その余剰がしばらく続くと見込んでいます。