ちょっと気になっていたバイオテクノロジー分野について掘り下げる必要があった。Regencell Bioscienceは絶好調で、過去1年間で21,000％の上昇を見せているが、正直なところ、見れば見るほど理にかなっていない気がしてきた。

ポイントはこれだ：これは中国を拠点とする臨床段階の医薬品メーカーで、ADHD、自閉症、COVID-19などの伝統中国医学に焦点を当てている。紙の上では面白そうだよね？ しかし、その評価を正当化するための実質的な臨床成功は一つもない。商業化前で、収益はゼロ、常に赤字、そしてなぜか時価総額は128億ドルもある。これはこの段階の企業としてはとんでもなく異常だ。会社自体も、事業を続けられるかどうかにかなり疑問を抱いていることを認めている。

これはファンダメンタルズに基づく成長ではない。むしろ空売りの巻き返しや純粋な投機のように見える。株価と実際の事業進展との乖離は、通常、最終的に悪い結果に終わる。

では、投資家はどこを見るべきだろうか？ 最近はファイザーについてもっと考えている。そう、退屈だし派手じゃない。でも、それこそ今必要なことかもしれない。

ファイザーも苦戦している部分はある。パンデミックの追い風は消えつつあり、特許切れの時期が近づき、最近の薬の承認も大きな動きにはなっていない。でも、実際に面白いのはこの会社のパイプラインだ。MET-097iというGLP-1候補薬は第2相試験を圧倒的な効果でクリアし、競合より副作用も少ない可能性がある—しかも月1回の投与で済むのは大きなポイントだ。さらに、PF-4404という抗癌剤も推進中だ。昨年は11の重要な臨床試験を開始し、さらに20の試験を計画している。こうした活動は実際に結果を動かす可能性がある。

パイプライン以外にも、ファイザーはAIを活用したコスト削減で静かに利益率を改善している。評価も妥当で、予想利益の8.7倍で取引されており、医療セクターの平均18.7倍と比べても割安だ。収入重視の投資家にとっては、配当利回りは6.4％で、過去10年で51.3％増加している。これは長期的に資産を増やすのに適した、安定したブルーチップのような存在だ。

Regencellは落ちるナイフを掴むようなものだと感じる。一方、ファイザーは実際に改善策を持っている会社のように見える。派手さはないが、賢明な選択かもしれない。