市場の多くの人は時価総額だけに注目していますが、それは正直不完全です。
実際に企業の本当の価値を示す指標として、「企業価値（エンタープライズバリュー）」というものがあります。

では、これが何かというと、企業価値は基本的に企業を買収するための総コストを示しています。
株主が所有する株式の価値だけではなく、
企業が抱える負債も考慮し、
バランスシートにある現金を差し引く必要があります。
計算式は非常にシンプルです：
時価総額に負債総額を加え、現金と同等物を差し引きます。
これが企業価値です。

なぜこれが重要なのかを解説します。
例えば、ある企業の株式が10百万株で、1株50ドルで取引されているとします。
それだけで時価総額は5億ドルです。
しかし、その企業が1億ドルの負債を抱え、2000万ドルの現金を持っている場合、
実際の企業価値は5.8億ドルになります。
この580百万ドルという数字は、潜在的な買い手が実際に考慮すべき金額です。
あなたはただ株式の価値だけを支払うのではなく、
彼らの負債も引き受けることになるのです。

面白いのは、これが純粋な株式価値だけと比べてどれだけ違うかです。
高いレバレッジをかけている企業は、
企業価値が時価総額よりもはるかに高くなることがあります。
一方で、大量の現金を持つ企業は、
企業価値が予想よりも低くなることもあります。
このため、異なる業界の企業を企業価値で比較するのは非常に理にかなっています。
どのように資金調達しているかに関係なく、比較ができるからです。

企業価値の真の力は、EV/EBITDAのような評価比率に表れます。
これにより、金利や税制の影響を受けずに収益性を把握できます。
アナリストは、買収候補の評価や競合他社の比較において、これを頻繁に利用します。

ただし、いくつかの制約もあります。
企業価値は正確な負債と現金の数字に依存しており、
特にオフバランスシートの項目は把握が難しい場合があります。
小規模な企業や、負債があまり重要でない業界では、
あまり役に立たないこともあります。
また、株式価値は市場の変動により大きく揺れるため、
企業価値の計算もすぐに変動します。

しかし、全体として、
企業の本当の価値を理解したいなら、
株価だけではなく、
企業価値こそが重要な指標です。
表面的な数字を超えた、真の財務状況を示してくれるのです。

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