最近、Micronについて考える価値のあることに気づきました。

この株はAI関連銘柄として早期に参入すれば絶好調でしたが、面白い点はこれです -
紙面上では非常に安く見えますが、誰も見逃してはいけない落とし穴があります。

まず、評価の話から始めましょう。
予想PERは約12倍で、市場全体は21.9倍で取引されています。
そう、これは割安感を強く示しています。
しかし、ここでややこしい点があります。
メモリーチップは革命的な技術ではなく、商品化されたものです。
Micronが作り、競合も作っています。
価格と供給状況以外に大きな差はありません。

今は供給不足の状態です。
AIの拡大により、利用可能なメモリーチップの容量はほぼ使い果たされました。
価格は急騰しています。
Micronのコストは安定しているため、商品価格が高騰すると、
彼らの利益率は劇的に拡大します。
だからこそ、株価が非常に安く見えるのです -
利益は供給制約によって人工的に膨らまされているのです。

しかし、問題はここからです。
Micronや他の企業が需要に応じて容量を拡大すると、
メモリーチップの価格は暴落します。
そうなると、利益は圧縮されます。
もし需要が実際に減少すれば、
余剰容量が残り、利益率は破壊されてしまいます。
これがビジネスの循環的性質であり、
通常、市場がプレミアム評価を与えない理由です。

それを無視していいのか？
必ずしもそうではありません。
このメモリ不足が数年続くと本気で信じるなら、
Micronは評価面では安値のまま、利益は高水準を維持できるかもしれません。
供給が長期間制約されたままであれば、株価は上昇し続ける可能性もあります。

しかし - これが非常に重要です -
これは買って放置できる状況ではありません。
サイクルは一瞬で逆転します。
ある日、250%の利益を得ていると思ったら、
次の瞬間には供給状況が変わり、株価は大きく下落します。
容量の発表や需要の兆候に常に注意を払う必要があります。
これが今のMicronの本当のリスクとトレードオフです。