今週、天然ガス市場が大きく下落しているのを目撃しました。3月先物は2.35％下落し、4か月ぶりの安値を記録しました。これは、ほんの数か月前と比べるとかなり急な動きです。原因は何でしょうか？予報士たちは、今月末まで西部米国全体で平年より高温になると予測しており、これにより暖房需要が減少します。これに加えて、生産量は1日あたり113.3億立方フィートで推移し、LNG輸出は1日あたり19.8億立方フィートで安定しているため、現状の価格には合わない計算になっています。

面白いのは、供給側が引き続き増加している点です。米国の天然ガス生産はほぼ史上最高水準に近づいており、EIAは2026年の予測を1日あたり109.97億立方フィートに引き上げました。貯蔵状況も変化しています—不足から今後数週間で余剰に転じる見込みです。先週の在庫データは予想より少ない引き出しを示し、市場はこれを弱気と解釈しました。

より大きな視野で見ると、私はさまざまな地域の貯蔵レベルを追跡しています。ヨーロッパのガス貯蔵は現在、容量のわずか31％に過ぎず、これはこの時期の季節平均の47％と比べてかなり低い状況です。そこはかなり逼迫している一方で、米国本土の状況は対照的です。稼働中の掘削リグは2年半ぶりの高水準に達しており、生産者はすぐにでもペースを落とす気配はありません。今週の天然ガス価格の動きは、供給と需要の明らかな乖離を示しているように感じられます。十分な生産があり、需要はやや軟化し、暖かい天気が強気材料の勢いを削いでいるのです。