コーヒー先物は今日、混合シグナルを示しています。アラビカはわずかに上昇していますが、ロブスタは4週間ぶりの安値をつけており、私の注意を引きました。理由は？ブラジルの主要な栽培地域で例年よりもはるかに多くの雨が降っているからです。先週ミナスジェライスがほぼ70mmを記録し、これは通常より約17％多いです。作物には良さそうですが、市場はそれを弱気と見なしています。なぜなら、大きな収穫は一般的に価格を下げる傾向があるからです。

面白いのは、矛盾する圧力です。ブラジルのコーヒー生産結果は引き続き上方修正されており、Conabは2025年の予測を5654万袋に引き上げました。しかし同時に、実際の輸出は鈍化しています。12月の輸出は昨年と比べて18％減少しました。つまり、供給は増加しているはずなのに、実際の出荷は減少しているという奇妙なダイナミクスです。

一方、ベトナムはロブスタを市場に供給しています。彼らの輸出は前年比17.5％増加し、今後も生産量のさらなる増加を見込んでいます。これは確実にロブスタ価格に重しをかけています。ICEの在庫数も数ヶ月前の低迷から回復しており、これも弱気圧を高めています。

基本的に、ブラジルの結果は十分な供給が来ることを示していますが、実際の輸出の鈍化が短期的な支えとなっています。地面にあるものと実際に動いているものとの間の綱引きです。ロブスタがこれらの最近の安値を維持できるか注視しています。