最近コーヒー市場が打撃を受けているのを見てきましたが、正直なところブラジルの状況がその理由の多くを説明しています。乾燥期の懸念が和らいだ後、私たちは2月初めにミナスジェライスでかなりの雨が降るのを目にしました—実際には平均を大きく上回るもので—and that shifted the whole outlook for this year's crop. アラビカとロブスタの両方がデータ発表時に大きな打撃を受けました。

価格に最も重くのしかかっているのは生産予測です。ブラジルは2026年の収穫量が巨大になる見込みで、アラビカの生産量は前年比23%以上増加し、4410万袋に達します。これは非常に大きいです。その上、ベトナムはロブスタの輸出を絶えず市場に供給しており、1月だけで約20万メートルトンを出荷し、昨年からほぼ40%増加しています。世界最大のロブスタ生産国からこれだけ供給が来ると、価格はなかなか上昇しません。

しかし、価格がさらに下落しにくい理由もいくつかあります。コロンビアの生産量は前年比34%減少しており、アラビカ側の供給が引き締まっています。そして、ブラジルは実際に輸出量を減らしており、これは収穫見通しを考えると興味深いことです。USDAは今シーズンの世界生産量が過去最高の1億7800万袋に達すると予測していますが、期末在庫が減少する見込みのため、市場には少なくとも一定の下支えがあります。

在庫の回復も逆風です。ICEのアラビカ在庫は1月初めに3か月ぶりの高水準に回復し、ロブスタも1月下旬に同じく回復しました。これもセンチメントには良くありません。全体として、ブラジルとベトナムの供給が圧力をかけ続けているため、コーヒーは弱気の展開にとどまっているように感じられます。