最近のSEC提出書類で面白いことを見つけた - Sphera Management Technology FundsはCheck Point Softwareのポジションを完全に手放し、Q4に約310万ドル相当の15,000株を売却した。ポジションはほぼゼロから完全にゼロになった、というのはかなり示唆的だ。

私の目を引いたのは、これは最初から大きなポジションではなかったこと - 彼らの運用資産の約1%に過ぎない - しかし、それを完全に閉じたという事実は何かを物語っている。彼らのこの動き後の主要保有銘柄はMeta、Amazon、Microsoftで、明らかにより大きなテック株に回帰している。

Check Pointは最近大きく打撃を受けている。株価は前年比で25%下落し、提出日現在で165ドルで取引されている。本当の問題は？収益成長が遅れていることだ - 2025年の成長率は6%にとどまり、CrowdStrikeやPalo Alto Networksのような競合他社が圧倒的に好調な中でだ。合理的な17のP/Eと黒字を出しているにもかかわらず、株価を動かすには十分ではなかった。

サイバーセキュリティセクターはAIの不確実性により圧力を受けており、Check Pointは過酷な市場で競争している。Spheraのようなファンドマネージャーにとっては、その15,000株を再配分するのは理にかなっていたはずだ。資本をより高成長の銘柄に振り向けることができたからだ。

面白いタイミングだね - これがもっと多くのファンドが静かに同様の退出をしているのではないかと考えさせる。ファンドの他の保有銘柄はチャート上でずっと健全に見える。