だから、NuScaleとOkloはどちらも、核エネルギー市場を変革するために、より小さくてスケーラブルな原子炉に大きく賭けています。でも、彼らはかなり異なるアプローチを取っていて、正直なところ、市場は今のところ彼らを全く別々に扱っています。

NuScaleは、これらのコンパクトな65フィートの容器に収まる小型モジュール炉を作っています。プレハブ式でモジュール化された設計により、建設時間とコストを大幅に削減できます。彼らは、77 MWeの設計に対して唯一のSDA（安全設計認証）をNRCから取得しており、ルーマニアのRoPowerプロジェクトに使用されています。さらに、テネシー・バレー・オーソリティと契約を結び、7つの州で最大6ギガワットの展開を計画しています。これは非常に大きな話です。

一方、Okloはさらに小さなマイクロリアクターで異なる戦略を取っています。彼らのAuroraはたった1.5 MWeを生成しますが、連結して展開すれば15〜100 MWeに達します。ここでの革新は、金属ウラン燃料ペレットにあります。これらはより密度が高く、製造コストも安く、従来の二年周期のウラン酸化物に比べて、10年間燃料補給なしで運転できるのです。彼らはアイダホの最初のリアクターの建設を始めており、アラスカのEielson空軍基地との政府契約も獲得しています。

ただし、ここが面白いところです。どちらの会社も、すぐにリアクターを展開する予定はありません。NuScaleのルーマニアプロジェクトは2030年代初頭までリアクターを見ることはなく、同じく彼らのTVA向けの建設もそのタイムラインです。それまでは、FEED（基本設計）調査やライセンス契約に頼っています。アナリストは、2025年から2028年の間に収益が3,100万ドルから2億8,700万ドルに跳ね上がると予測していますが、実際の成長はこれらのリアクターが稼働し始めてから本格化します。

Okloの最初の展開は、2027年遅くにアイダホで予定されています。もしそれが実現すれば、2027年の収益は1,600万ドルに達し、その後の成長も期待できます。でも、ここでのポイントは、Okloの株価が2027年の予測売上高の600倍以上で取引されていることです。市場価値は97億ドルです。一方、NuScaleは2027年の売上高の19倍、時価総額は39億ドルです。紙の上ではずっと妥当な範囲です。

市場は明らかに、Okloが先行していると評価していますが、その評価プレミアムはかなり異常です。NuScaleには、2030年代まで大きな資金流入がなくても、短期的な触媒（きっかけ）がより明確に見えています。両者とも、異なる規模のプラントをターゲットにしているため、今後10年で大きく成長する可能性は十分ありますが、短期的にはOkloが優勢を保ち、NuScaleは本当の成長のきっかけを待っている状態です。

核エネルギーセクターは確かに注目すべき分野ですが、タイミングが重要です。Okloは今勢いがありますが、NuScaleが2030年代の展開を実現すれば、最後に笑うのは彼らかもしれません。

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。