だから私はこのSandiskのストーリーの展開を見てきましたが、実に驚くべきことです。株価は昨年Western Digitalからスピンオフして以来1,500％上昇しており、勢いは止まりません。2025年だけで6倍以上になっています。今や人々は「もう遅いのか？」と尋ねていますが、ウォール街のアナリストたちはまだ上昇余地があると言っています。

何がこれを駆動しているのか？AIインフラの需要が巨大なメモリーチップ不足を引き起こしました。メモリーの価格は2025年第4四半期に50％上昇し、2026年初頭までにさらに40-50％上昇すると予想されています。Sandiskはこれを最大限に活用できる絶好の位置にあります。同社は1月初旬に非常に優れた結果を報告し、売上高は61％増の30億ドル、1株当たり利益は404％増の6.20ドルに跳ね上がりました。次の四半期の見通しもさらに積極的で、売上高は46億ドルと予測しています。

市場の観点から興味深いのは、Sandiskが実際にNANDフラッシュメモリーのシェアを拡大している点です。彼らは第5位のプレイヤーですが、市場シェアを2ポイント獲得しました。一方、サムスンやSKハイニックスは実際にシェアを失っています。これは重要です。なぜなら、これは単なる全体的な上昇の波ではなく、Sandiskが競合他社よりも優れた実行力を持っていることを示しているからです。その一部は、Kioxiaとのジョイントベンチャーや垂直統合によるもので、これによりパフォーマンス最適化の面で他の供給者が匹敵できない優位性を持っています。

ウォール街のコンセンサス目標株価は690ドルで、現在の株価約576ドルから約20％の上昇余地を示しています。一部のアナリストはさらに強気で、目標株価は1,000ドルに達しています。驚くべきことに、これらの目標は決算発表後に引き上げられました。報告前の中央値目標はわずか400ドルだったため、アナリストたちは実際に起きていることに追いついている最中です。

評価の計算も興味深いです。ウォール街は2027年中頃までに利益が年率156％成長すると予想しており、その成長率に対して現在の80倍のPERは妥当と見なされています。これが強気のシナリオです。一方、弱気のシナリオは半導体サイクルが実在することです。いずれメモリー不足は解消し、供給が追いつき、PERが大きく圧縮される可能性があります。それが数ヶ月で起こるのか、1年かかるのか誰にもわかりませんが、その時には下落は急激になる可能性があります。

では、買いなのか？リスク許容度次第です。潜在的なボラティリティに耐えられ、AIインフラの構築が2026年以降も続くと信じるなら、議論の余地はあります。ただし、これは明らかにモメンタムに乗った投資であり、循環的リスクも内包しています。ウォール街はまだ価値があると考えていますが、彼らもこの動きの速さに驚かされているのです。