エネルギー・トランスファーのユニットは今年13％以上上昇し、現在は約19ドルで取引されていますが、私の注意を引いたのは、実際の勢いを示しているにもかかわらず、このMLPがまだバーゲンストックのように評価されていることです。数字を見てきましたが、実際にこの先どこに行く可能性があるかについて説得力のあるケースがあります。

昨年のETは鈍化していました—調整後EBITDAの成長はわずか3.2％にとどまり、2020年から2024年までの年間10％のペースには大きく及びませんでした。しかし、それは例外であり、トレンドではありません。今年は状況が異なる見込みです。会社は調整後利益の成長率を中央値で10％超と見込んでおり、主要な拡張プロジェクトの増加と完了、さらに関連MLPからの買収によって推進されています。原油価格の上昇も追い風です。

私が本当に興味を持っているのは、プロジェクトのバックログです。具体的には、ヒュー・ブリンスン・パイプラインが27億ドル、トランスウエスタン・パイプラインの拡張が56億ドルで、確保されたプロジェクトは2030年まで続きます。さらに、データセンターや発電所向けのガスインフラ拡張の新たな機会も加わり、これは持続的な成長の本当の燃料です。エネルギー・トランスファーはこれらのプロジェクトを資金調達できる財務的柔軟性を持ち、適切な取引が出てきたときには買収も追求し続けることができます。

重要なのは次の計算です：ETが年間利益成長率10％を維持すれば、現在の評価倍率で約5年以内にユニット価格は30ドルに達する理論です。しかし、ここでのポイントは、それがより早く実現する可能性もあるということです。同社は将来利益の9倍未満で取引されており、同業他社は平均11倍以上です。これはグループ内で最も低い評価であり、市場が成長ストーリーを本格的に評価し始めれば、複数倍の拡大余地があることを意味します。

では、これが30ドルに達する可能性はあるのでしょうか？成長の加速が続き、評価が同業他社に追いつき始めれば、それは単なる可能性ではなく、次の数年以内に実現可能なことです。ただし、エネルギーインフラの銘柄は一律ではないため、投資前に自分で調査を行うことをお勧めします。