シュガーは最近圧力にさらされており、正直なところ、世界的な余剰状況が主な原因です。NY先物は木曜日に2週間ぶりの安値をつけ、わずかに下落しましたが、ロンドンの白糖も下落しました。ですが、実際のところ、アナリストたちは今後大規模な余剰を予測し続けており、2026/27年までに300万〜400万メトリックトンの余剰が市場に垂れ込める可能性があります。そのような余剰見通しは、ほとんど反発の試みを阻止します。面白いのは、木曜日に原油価格が8%以上上昇し、19ヶ月ぶりの高値に達したことです。これが実際にシュガーの損失を抑えるのに役立ちました。原油が上がると、エタノールの魅力が増し、サトウキビ工場は砂糖の代わりに燃料用のサトウキビをより多く搾るかもしれません。それが供給を少し締め付ける可能性があります。しかし、生産数字を見ると、すぐに緩和が見込めるとは思えません。インドは好調で、10月から2月までの生産量は2475万メトリックトンに達し、前年比12%増です。政府は既存の割当てに加えて、さらに50万トンの輸出を承認したため、インドの砂糖が市場に溢れることは確実に価格に重荷をかけています。タイも生産を増やしており、1050万トンに達する見込みです。ブラジルも通常は大きな供給国ですが、1月の生産は36%減少していますが、累積生産量は依然として増加しています。余剰のダイナミクスはかなり明確です。世界の生産は記録的な水準に達すると予想されている一方、消費は追いついていません。その状態が続く限り、価格はおそらく上値が抑えられたままです。