エネルギーセクターを掘り下げてみると、これらの企業が上流事業をどのように位置付けているかに注目すべき点があります。

エクソンモービルにはここで本当に有利な点があります。彼らはPermianで強力なポジションを確立しており、そこが米国の本格的な生産の中心地です。加えて、ガイアナ沖でも堅実な動きを見せています。私の関心を引いたのは、彼らの軽量プロppant技術が実際に井戸の回収率を最大20％向上させていることです。これは軽視できません。両地域ともに収益分岐点コストが有利であり、原油価格が不安定なときに非常に重要です。

彼らの最新の企業計画では、2030年までに上流の生産量が1日あたり550万油当量バレルに達すると予測しています。そして驚くべきことに、最も重要な資産（Permian、ガイアナ、LNG）がこれらの量の65％を牽引すると述べています。これは今後数年間の堅実な基盤となるでしょう。

しかし、XOMだけが注目すべき強力な上流資産を持っているわけではありません。ダイヤモンドバック・エナジーは、ほぼPermianだけに賭けており、10年以上続けられる十分な掘削在庫を持っています。コノコフィリップスもまた、Lower 48のデルウェアとミッドランド盆地の資源を活用して良好なポジションにあります。両者ともに上流事業からの生産見通しは堅実です。

価格面では、XOMは過去1年間で38.3％上昇し、エネルギーセクター全体の29.6％を上回っています。しかし、ここで興味深いのは、株価が9.72倍のEV/EBITDA倍率で取引されており、業界平均の5.94倍を大きく上回っている点です。つまり、プレミアムを支払っていることになります。

収益の見通しにはやや慎重さも見られます。2026年の予測は最近下方修正されています。現在はZacksのホールド評価です。

全体として、実質的な上流生産の可能性と有利な資産基盤を持つエネルギー企業を探しているなら、これらの銘柄はさまざまな市場状況に耐える資源を備えています。これらの生産予測が実際にどう展開していくかを注視する価値があります。