最近 RWA のオンチェーン議論が再び盛り上がってきました。

私の頭の中にはずっと一つの言葉が引っかかっています：流動性。
オンチェーンでいつでも交換できるように見え、プールも賑やかですが、要するに多くは「流動性の幻想」です。
大口の引き出しが必要になったとき、条項をひっくり返すと：ロックアップ期間、待機列、停止、さらには価格割引…
瞬時に DeFi のスピードから伝統的な遅いペースに戻るのです。

この2日間も、多くの人がテストネットのインセンティブを追いかけ、ポイントを貯めているのを見ました。
ついでにメインネットでのトークン発行を予想しています。
もちろん不可能ではありませんが、「ポイント」と「いつでも退出できる」ことを混同しないでほしいです。
期待が先行すると、リスクは自動的に無視されてしまいます。

私はまだ低頻度派で、引き出し条項を理解でき、最悪のケースも受け入れられる人だけ少しだけ関わっています。
とにかく、流動性の話は普段は有利ですが、問題が起きたときに初めてそれが幻想かどうかがわかるのです。
とりあえず、こんなところです。