私はカナダのウランセクターをかなり注視してきましたが、その裏で多くの人が見逃しているかもしれない興味深い動きが起きています。スポット価格は2024年の劇的な動きに比べて2025年を通じて比較的穏やかに推移しましたが、実際のファンダメンタルズは大きく強化されていました。価格が狭い範囲のUS$63-85で推移している一方で、供給の逼迫感は持続している市場の話です。

今年私の注意を引いたのは、主要鉱山の投資家の需要と生産の不確実性がこの魅力的なダイナミクスを生み出している点です。スプロット・フィジカル・ウラン・トラストは大量の資材を吸収し続けており、実質的に価格の下限を支えつつ、ユーティリティ企業は在庫補充に積極的になっています。これは、長期的なブル市場の初期段階にいると考えさせる構造的な支援です。

では、今日掘り下げたいのは、2025年にカナダが生産したトップウラン株です。12月中旬時点で時価総額C$1,000万以上の企業をTSX、TSXV、CSEでスクリーニングし、その中でも特に注目すべきパフォーマーを紹介します。

まずはノースショア・ウランです。年初来で637.5%の大幅上昇を見せました。この探鉱会社はサスカチュワン州のアサバスカ盆地の資産を操業しており、ニューメキシコ州のリオ・プエルコ・プロジェクトにも重要な持ち分を持っています。注目すべきは実行力で、8月にC$140万の資金調達を完了し、9月には追加の権利取得を行い、12月にはC$300万の資金調達を開始しました。これはジュニア企業として望ましい勢いです。

次にエナジー・フューエルズです。このリストで唯一の本格的な生産企業で、時価総額はC$47.6億。年初来で156%上昇し、米国唯一の完全認可された従来型ウラン精錬所であるホワイトメサ millを運営し、アリゾナ州のピニオンプレーンも操業しています。10月にUS$7億の転換社債を完了し、2025年の生産見通しをすでに超えつつあります。これは投機ではなく、実行です。

スタリオン・ウランも注目に値します。C$4957万の時価総額で150%の上昇。西部アサバスカ側の2,870平方キロメートルの大規模な権利を保有し、アサ・エナジーと提携して地域最大の連続プロジェクトに取り組んでいます。最大のきっかけは、11月に買収したマッチスティックTI技術で、77%の精度を持つ地質ターゲティングプラットフォームです。9月にC$1049万を調達し、12月にはC$455万の追加資金調達を1株あたりC$0.45で発表しました。

ディストリクト・メタルズも注目に値します。C$165.24百万の時価総額で139.51%の上昇。カナダ外の資産に大きく露出している唯一の企業で、スウェーデンの資産を保有し、世界最大の未開発ウラン鉱床とされるヴィーケンを含みます。大きな変化は、スウェーデンが2026年1月1日施行の2018年のウラン探鉱モラトリアムを11月に撤廃したことです。これにより、この企業にとって大きなチャンスとなります。2025年を通じて行われたMobileMT調査は、追加の鉱床の可能性を示す顕著な異常を明らかにしました。

今年カナダが追跡しているトップウラン株の最後はピュアポイント・ウランです。113.64%の上昇で、時価総額はC$3801万。アサバスカ盆地内の6つのジョイントベンチャーと完全所有のプロジェクトを持ちます。特に注目されたのは、ドリャドのノヴァ発見で、1つの掘削孔で2.1メートルの長さにわたり1.6%のU3O8を検出しました。これはこの段階では非常に堅実です。12月初めに、IsoEnergyとの2026年の探鉱拡大計画を承認しました。

これらすべての共通点は、単なる価格上昇だけでなく、企業が探鉱プログラムを実行し、資金調達を行い、戦略的買収を進め、最も重要なことにウランを見つけている点です。核エネルギーに関する市場のストーリーは、AIデータセンター向け、政府のクリーンエネルギー支援、供給懸念といったテーマがリアルタイムで展開しています。

ウランへの投資を考えているなら、これらのカナダのトップウラン株はジュニア探鉱企業から確立された生産企業までの全スペクトルをカバーしています。セクターのダイナミクスは、このサイクルの初期段階にいる可能性を示唆しています。