だから私はこのFive Belowの状況の展開を見てきましたが、正直かなり厳しい状況だと感じています。2024年に株価は完全に叩き落とされました - 年間で61％の下落です。これはかなり厳しい企業と並ぶもので、時価総額40億ドル超の株の中でこれほど大きな打撃を受けたのはわずか11銘柄だけです。

何が起こったのか？ ほとんどの商品の価格が5ドル以下で売られている小売業者が、運に見放されたのです。3月の利益未達から始まり、その後ガイダンスの引き下げ、そして比較売上高のマイナス転換へと進みました。夏までには、Q2の最初の10週間で比較売上高が5％減少すると見られ、市場は長年CEOを務めてきたジョエル・アンダーソンが辞任することを知りました。これは悪いニュースが次々と積み重なった結果です。

しかし、私にとって興味深いのは - そして一部のアナリストも指摘していると思いますが - これだけ多くのネガティブなニュースが一度に出ると、通常は最悪のシナリオがかなり早く織り込まれるということです。Five Belowは実際に、過去にネガティブな比較売上高の年から回復したことがあります。過去10年の間に2回そういうことがあり、そのたびに会社は立ち直っています。

バランスシートは依然として堅実です。資金もあり、厳しい局面にもかかわらず資源を使い果たしていません。拡大計画は旧経営陣の下であまりにも積極的すぎました - 1,500店舗から3,500店舗への拡大を計画していましたが、それを縮小することは、市場から見れば賢明な資本配分と見なされる可能性があります。

評価面では、過去の利益の16倍未満で取引されており、売上高倍率も約1.3倍です。これは歴史的に見て安価な範囲です。新しいCEOの選定や、経営陣がガイダンスを過度に保守的にしているというヒントがあれば、上昇のきっかけになる可能性もあります。

もちろん、これは壊れた会社ではありませんが、現時点では決して最高の状態ではありません。回復には時間がかかるでしょう。それでも、61％の下落を受けて、リスクとリターンのバランスは6ヶ月前よりも魅力的に見えます。打ちのめされた小売銘柄に注目しているなら、十分に注視しておく価値はあります。