このソフトウェアの弱気市場をかなり注視してきましたが、正直なところ、ウォール街のAIに対するパニックははるかに過剰だと思います。売り圧力は、実際には運用上崩壊していない高品質な銘柄に本当に興味深い機会を生み出しています。

例えばWixを例にとると、その株価は絶対に叩き売られました—過去1年で約70％下落しています。でも、ポイントは：彼らの実際のビジネスはまだ好調だということです。ウェブサイト構築プラットフォーム、ノーコード開発、そういったものです。彼らはすでに年間収益50百万ドルに向かっているBase44買収を発表しました。一方、収益成長は実際に前四半期に加速し、14％になり、前年同期比の13％から上昇しています。これは破壊されつつある企業のパターンではありません。むしろ、パニックに陥る他の企業の中で、弱気市場を通じて成長し続けている企業のパターンです。

ウォール街はWixに対して151ドルの目標株価を設定していますが、現在の株価は約72ドルです。時価総額は40億ドル未満で、フリーキャッシュフローは5億7000万ドルです。持続可能な成長ストーリーとしては、これはただ安いだけです。

Adobeも同様です。12か月で45％下落し、ストーリーはほぼ同じ—AIが彼らのクリエイティブスイート全体を置き換えるだろうというものです。でも実際にはそうなっていません。前四半期の収益は62億ドルの過去最高を記録しました。彼らには巨大なバックログがあり、割引価格で株を買い戻し、顧客を増やしながらサブスクリプション料金も引き上げています。これは破壊ではなく、価格設定力の証拠です。

株価は過去の営業利益の12.5倍で取引されています。ウォール街の平均ターゲットは429ドルに対し、現在の株価は258ドルです。確かにFigmaやCanvaは競争の脅威ですが、Adobeはその圧力の中でも成長できることを証明しています。10年間の一貫した収益成長は、ChatGPTが存在するからといって消えるわけではありません。

わかります、弱気市場のストーリーが魅力的に見える理由も。AIツールはより良くなってきており、競争も今は構築しやすくなっているかもしれません。でも、「構築しやすい」と「顧客が実際に乗り換える」には大きなギャップがあります。誰も、AdobeやWixがすでに対応しているすべてをAI生成ソフトに移行しようとは思いません。そういう決定はエンタープライズや中小企業のソフトウェア選択には関係ありません。

今の本当のチャンスは、これらの企業がまるで本当に死にかけているかのように価格付けされていることです。実際にはそうではありません。この弱気市場は、真の堀と成長軌道を持つソフトウェア企業にとって買いのウィンドウを作り出しています。もし、より良いエントリーを待ってサイドラインに座っているなら、これがそのチャンスかもしれません。