だから私はバークシャーの最新の保有銘柄を見ていて、最近バフェットが資金をどこに動かしているのかについてかなり興味深いことに気づきました。

彼のCEOとしての最後の期間に、バフェットはかなり意図的な動きをしました。彼は静かにバンク・オブ・アメリカを売却しており、2024年第3四半期以来、そのポジションの約29％を手放しました。しかし、ここで重要なのは、長年の銀行株の中でもお気に入りだった銘柄の一部を売却しながらも、4四半期連続でドミノ・ピザを着実に買い増していたことです。2025年第3四半期までに、バークシャーはDPZにほぼ13億ドルを投じていました。

これは典型的なバフェットの動きと考えられます。長年、銀行はバークシャーの投資対象の中心でした。しかし、パンデミックが起きて状況が変わり、今ではポートフォリオもその変化を反映しています。バンク・オブ・アメリカは依然として彼らの3番目に大きなポジションですが、明らかにバフェットは他の場所でより良い機会を見出したのです。

今のところ、ドミノ・ピザは特に急騰しているわけではありません。株価は過去1年で21％以上下落しています。ピザチェーンは、配達競争、人件費、インフレなどの通常の逆風に直面しています。しかし、これこそがバフェットの違いです。彼は、景気後退に強い堀を持つ企業であることを知っているため、状況が厳しいときに買う忍耐力を持っています。ピザの需要は本質的に消えません。

興味深いのは、ドミノ・ピザはレストランチェーンとしてはかなり技術に精通している点です。彼らのアプリはよく機能し、配達も堅実で、経営陣は価値提供やメニューの革新を通じてこれを立て直す計画を持っています。景気循環を通じて耐性を証明してきた企業にとって、それは決して無意味なことではありません。

大局的に見ると、バフェットは純粋な銀行投資から、実際の運営上の優位性を持つ消費者関連銘柄へと回転しているようです。ドミノ・ピザがここから大きな勝者になるかどうかは別の話ですが、4四半期連続で買い続けながらバンク・オブ・アメリカを売却したという事実は、彼がどこに価値を見出しているのかを示しています。