Coinbase、2026年Q1の決算を発表：純損失3.94億ドル。

総収益は14.1億ドル、市場予想の14.8億ドルを下回る。
取引収入は7.56億ドル、前年比で40%急落。
純損失は3.94億ドル、そのうち4.82億ドルは暗号資産投資の「紙上損失」。
見間違いではない、自分の保有するコインさえも損を出している。
CEOのブライアン・アームストロングさえも、転換を叫び始めている——デリバティブ、先物、予測市場、何でもやりたい。
決算発表後、株価はアフターマーケットで6%下落した。
唯一注目できる数字は次の一つだけ：
ステーブルコイン関連収入は3.05億ドル、前年比で逆風の11%増。
意味は何だ？
みんなもう賭けたくないのだ。
機関投資家さえも資金をUSDCに換え、帳簿に置きっぱなしで利息を稼いでいる。
市場の冷え込みはどれほど深刻か？
取引をする人もほとんどいなくなった。
もしCoinbaseのような大手ですらこれほど損失を出すなら、
日次アクティブ数が三桁の中小取引所は、
何を頼りに生きているのか？
あなたが充てるUコイン？
あなたが開設したコントラクト？
あなたが出金しないこと？
少なくともCoinbaseはまだ損失を出せる——
現金とEBITDAは連続13四半期黒字。
しかし中小取引所はどうか？
彼らには4億ドルの損失資金はない。
彼らが400万ドルの損失を出したら、
すぐに閉鎖して逃げ出す可能性が高い。