ウランセクターをかなり注視してきましたが、正直、2025年は表面的な価格動き以上にずっと興味深い展開になったと感じています。そう、U3O8は1ポンドあたり60ドル台から80ドル台中頃まで揺れ動きましたが、その静かな価格動きの裏で、供給のダイナミクスには本物の動きがあったのです。

私の注意を引いたのは、投資家の需要が市場を根本的に引き締め続けたことです。スプロットのウラン信託は着実に資材を買い続け、これは実質的に価格の下限を支える役割を果たしていました。ユーティリティの需要だけではその水準を維持できなかったにもかかわらずです。一方、大手鉱山での生産のつまずきにより売り手は慎重になり、ユーティリティは積極的に在庫を補充し始めました。典型的な供給引き締めのパターンです。

では、実際に投資家に成果をもたらしたカナダのウラン株はどれか？最もパフォーマンスの良い銘柄を調べてみると、かなり魅力的なリストになっています。いくつかの注目株を紹介します。

ノースショア・ウランは年初来で637％の大幅上昇を記録しました。サスカチュワンのアザバスカ盆地とニューメキシコのいくつかの権益を持つ探鉱会社です。特に動きがあったのは、ニューメキシコのリオプエルコの買収で、年半ばに拘束力のある条件書を締結し、140万ドルのプライベート・プレースメントを完了して資金調達を行いました。9月までにさらに27のクレームを権利化し、その後10月にはウェストベアの権益の取得を完了。明らかに積極的に実行しており、市場もそれを評価しました。

エナジーフューズは異なるストーリーながらも同じく印象的で、年間156％の上昇です。彼らはホワイトメサの精錬所を持つ正真正銘の生産者で、米国唯一の完全にライセンスされた従来型ウラン精錬所です。10月には7億ドルの転換社債を発行し、バランスシートを強化しました。第3四半期の報告ではウランの販売が順調に増加し、2025年のガイダンスを上回る見込みです。さらに希土類の処理も進めており、付加価値を高めています。

スタリオン・ウランは150％の上昇で目を引きました。アザバスカ盆地の西側に巨大な土地パッケージを所有し、77％の精度で地質ターゲティングを行うプラットフォームを買収したと発表した際に株価が急騰しました。9月初旬に約1050万ドルのプライベート・プレースメントを完了し、その後12月にもう一つの資金調達を発表。典型的なジュニア探鉱の勢いです。

ディストリクト・メタルズはスウェーデンの権益で139％のリターンを記録。興味深いのは政治的な追い風です。スウェーデン議会は11月にウラン探鉱のモラトリアム撤廃を投票で決定し、2026年1月から施行されます。これは、同社が世界最大の未開発ウラン鉱床と位置付けるヴィーケン・プロジェクトにとって大きな追い風です。2025年は調査を行い、地球物理データは既知の鉱床を超えた拡大の可能性を示し続けました。

ピュアポイント・ウランはトップパフォーマーの一角で、113％の上昇です。イソエナジーとのジョイントベンチャーはアザバスカ盆地の98,000ヘクタールをカバーしています。9月のドレッド・プロジェクトの掘削結果は非常に強力で、2.1メートルにわたって1.6％U3O8の品位を示す区間が出ました。これをノヴァ・ディスカバリーと呼び、市場もその内容を高く評価しました。

これらのカナダのウラン株を総合的に見ると、2025年は単なる価格の投機だけではなかったことが浮き彫りになります。これらの企業には実際のきっかけとなる材料がありました。買収、探鉱結果、資金調達の成功、政策の好転などです。価格動きが控えめだったにもかかわらず、ウランセクターの基本的なファンダメンタルズは堅調に推移しました。

また、より広い背景も重要です。長期的な需要予測は強化されており、政府も原子力を再び支援し始め、供給の安全保障に対する懸念も現実味を帯びています。これらの動きを支える背景であり、私たちはこのウランサイクルの初期段階にいると感じています。