株式市場の過去のパフォーマンスデータを掘り下げてみたところ、S&P 500の月ごとの動きにはかなり面白い傾向があることに気づきました。従来の「5月に売る」という格言はほとんどナンセンスで、夏の間も指数は概ね好調で、特に7月は全体的に最も強い月の一つです。ただ、私の注意を引いたのは、何十年も遡ってみると季節的なパターンがはっきりと見えてくる点です。

ほぼ100年にわたる月別の株式市場のパフォーマンスデータを集めてみたところ、そのパターンは驚くべきものでした。市場は平均して12ヶ月中9ヶ月は上昇していますが、実際に目を見張るのは9月の一貫した弱さです。かなり確実に弱気になる傾向があります。でも、その後はホリデーシーズンに向けてすぐに回復します。もし現金を持ち続けているなら、その9月の下落は実は注目すべきチャンスかもしれません。

しかし、本当に重要なのは—そして多くの人が月別のトレンドに夢中になって見逃しがちなことは—長期的に持ち続けるほど、月ごとのノイズは次第に消えていくという点です。1928年以降の任意の20年ローリング期間で見ても、S&P 500は常に利益を出してきました。常にです。これは運ではなく、長期的な株式投資の仕組みそのものです。これを他の資産クラスと比較すると、過去数十年にわたる株式市場の月別パフォーマンスはさらに興味深くなります。なぜなら、この指数は過去数十年にわたり債券、不動産、コモディティ、国際株式を上回ってきたからです。

月別の株式市場の過去のパフォーマンスを学ぶ上での本当の教訓は、個々の月のタイミングを計ることではなく、短期的なボラティリティは長期的に見ればただのノイズに過ぎないと気づくことです。月次リターンは激しく変動しますが、長い目で見ればその全体像は非常に明確です。ほとんどの人は、季節的なゲームを狙うよりも、ただ投資を続けている方がずっと良い結果を得られるでしょう。