第二，披露约20家机构排队发行稳定币。 这批客户包括金融机构和大型科技公司，正在排队通过Anchorage发行自己的稳定币。McCauley强调，代理业务正在重塑行业格局。值得注意的是，Tether已于2026年2月向Anchorage Digital进行了一笔1亿美元的战略股权投资，估值约42亿美元，其面向美国市场的“美国制造”稳定币USA₮也由Anchorage Digital Bank发行。
2025年7月18日，美国《引导与建立美国稳定币国家创新法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act，即GENIUS法案）正式签署成为法律，此前已分别以68-30通过参议院、308-122通过众议院。这是美国历史上第一部针对数字资产的联邦法律。
已披露的发行案例：Western Union的USDPT在Solana上线，Anchorage担任发行银行；Tether旗下面向美国市场的USA₮同样由Anchorage Digital Bank发行；Ethena Labs的USDtb（Anchorage为其唯一发行人）、OSL的USDGO等稳定币亦均由Anchorage Digital Bank发行。
第一类：银行系稳定币发行方。 以SoFi为代表。SoFi于2025年12月通过其全国性银行子公司SoFi Bank, N.A.推出完全储备的美元稳定币SoFiUSD，成为首家在公共无许可区块链上发行稳定币的全国性银行。SoFi的定位是“稳定币基础设施供应商”，为银行、金融科技公司和大型企业平台提供白标稳定币发行或SoFiUSD集成服务。2026年5月，SoFiUSD扩展至Solana网络，其企业银行业务主管Ben Reynolds明确表示选择Solana的原因是“低廉的交易成本、极快的结算速度以及强大的吞吐量”。
当前AI代理经济活动面临的现实瓶颈是：传统支付基础设施（信用卡流程、两步验证、人工授权）不适用于无需人类介入的自主机器交易场景。稳定币的可编程性、低费用和近即时结算，使其成为AI代理经济的天然支付层。而Anchorage的Agentic Banking定位恰好处于AI代理的“智能决策”与“金融结算”之间的枢纽位置——在AI代理准备好执行交易时，Agentic Banking强制执行企业支出策略、AI代理身份标准（Know Your Agent）和实时合规控制，然后通过稳定币、法币轨道或代币化凭证完成结算。
ステーブルコイン発行待ち行列の波：AIエージェントの支払いと企業ステーブルコインのナarrative再構築
“稳定币和数字资产正在重构货币本身，这一趋势仍被市场严重低估。”2026年5月，Anchorage Digital首席执行官Nathan McCauley在Consensus大会上做出了这一判断。其底气来自于一组足以改写稳定币行业竞争版图的数据：自GENIUS法案通过以来，Anchorage已赢得市场上所有大型稳定币发行授权，约20家金融机构和大型科技公司正在排队通过Anchorage发行自己的稳定币。几乎在同一时间，Anchorage推出了与Google Cloud合作的“Agentic Banking”平台，旨在为AI代理提供受监管的资金接入通道。两项事件的叠加，标志着加密金融基础设施正在经历一场从“资产发行合规化”到“支付代理智能化”的范式跃迁。
三个维度看Anchorage的布局密集期
2026年5月上旬，Anchorage Digital完成了一系列高密度战略动作：
第一，宣布获得全部主要稳定币发行授权。 McCauley明确表示，Anchorage已取得市场上所有大型稳定币发行所需的监管批准，客户涵盖希望实现特定目标的银行以及拥有分销渠道的稳定币发行方。
第二，披露约20家机构排队发行稳定币。 这批客户包括金融机构和大型科技公司，正在排队通过Anchorage发行自己的稳定币。McCauley强调，代理业务正在重塑行业格局。值得注意的是，Tether已于2026年2月向Anchorage Digital进行了一笔1亿美元的战略股权投资，估值约42亿美元，其面向美国市场的“美国制造”稳定币USA₮也由Anchorage Digital Bank发行。
第三，推出AI驱动的“Agentic Banking”平台。 该平台依托Anchorage的联邦特许加密银行资质，为AI代理提供合规的信任、治理与结算层，使企业能够为AI代理配置资金并在可控条件下执行交易。平台已与Google Cloud达成合作，后者构建“智能层”支持AI代理之间的发现与协作，Anchorage则负责资金执行与结算。
以上三项事件的时间高度集中，提示市场应将其视为Anchorage在GENIUS法案框架下构建“合规发行+代理支付”双轮驱动战略的有机组成部分，而非孤立动作。
GENIUS法案如何改写行业规则
从立法到落地的关键节点
2025年7月18日，美国《引导与建立美国稳定币国家创新法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act，即GENIUS法案）正式签署成为法律，此前已分别以68-30通过参议院、308-122通过众议院。这是美国历史上第一部针对数字资产的联邦法律。
法案的核心制度安排可概括为以下维度：
在立法演进方面，CLARITY法案已于2025年7月在众议院通过，旨在解决数字资产的证券与商品分类这一长期困扰行业的问题。2026年3月，SEC与CFTC联合发布了解释性公告（Interpretive Release No. 33-11412），确立了五类数字资产分类体系。稳定币在明确排除在证券定义之外的同时，算法型或收益型稳定币仍可能属于证券范畴。这为稳定币行业的合规边界提供了更精细的坐标。
为什么是Anchorage
Anchorage Digital于2021年获得美国货币监理署（OCC）批准的联邦银行特许牌照，成为美国首家联邦特许加密银行。这在GENIUS法案框架下构成了结构性先发优势——已持有联邦银行牌照的机构天然满足法案对于“受保存款机构子公司”发行人的资质要求，省去了从零申请牌照的时间和不确定性成本。McCauley本人曾公开表示，Anchorage的定位是成为加密银行的基础设施供应商，希望所有银行都成为加密银行。Anchorage正是在GENIUS法案落地后的窗口期内完成了从持牌银行到稳定币发行基础设施提供商的能力升级。
数据与结构分析：企业稳定币的供给图谱
核心数据要点
以下信息均为截至2026年5月8日的公开信息摘要：
稳定币市场整体数据：
企业稳定币叙事的供给结构
通过上述数据，可以将当前企业稳定币发行市场初步划分为三类参与者：
第一类：银行系稳定币发行方。 以SoFi为代表。SoFi于2025年12月通过其全国性银行子公司SoFi Bank, N.A.推出完全储备的美元稳定币SoFiUSD，成为首家在公共无许可区块链上发行稳定币的全国性银行。SoFi的定位是“稳定币基础设施供应商”，为银行、金融科技公司和大型企业平台提供白标稳定币发行或SoFiUSD集成服务。2026年5月，SoFiUSD扩展至Solana网络，其企业银行业务主管Ben Reynolds明确表示选择Solana的原因是“低廉的交易成本、极快的结算速度以及强大的吞吐量”。
第二类：持牌基础设施型发行方（以Anchorage为代表）。 此类机构不发行自有品牌稳定币，而是为第三方提供受监管的发行、托管与结算基础设施。Anchorage的客户包括拥有特定用例的银行、持有分销渠道的稳定币项目以及希望嵌入链上美元的支付平台与金融科技公司。Tether对Anchorage的1亿美元战略投资进一步强化了这一模式的市场认可度。
第三类：大型企业自有稳定币与区域合作项目。 支付巨头PayPal已推出PYUSD并持续扩展应用场景。Fiserv与北达科他州银行合作，计划于2026年推出州政府支持的稳定币Roughrider Coin，定位为首个在美国州级层面发行的稳定币，面向该州银行和信用社，旨在促进银行间交易和全球资金流动。
从结构上看，企业稳定币叙事的核心驱动力在于：GENIUS法案提供的监管确定性降低了机构入场门槛，而拥有银行牌照的机构凭借先发优势迅速卡位基础设施层，形成了从发行、托管到结算的闭环服务能力。
舆情观点拆解：乐观叙事、竞争隐忧与政治博弈
围绕企业稳定币发行潮的舆情，大致可分为三种取向：
乐观派观点：以Anchorage自身和行业研究者为代表，认为GENIUS法案带来的监管清晰度将推动稳定币市场在未来十年内从当前数千亿美元规模增长至上兆美元级别。McCauley的判断“代理业务正在重塑行业格局，稳定币和数字资产正在重构货币本身”体现了这一立场。SoFi首席执行官Anthony Noto也将区块链称为“技术超级周期”，认为其将从根本上改变支付和金融的每一个领域。
竞争隐忧观点：美国圣路易斯联邦储备银行在2025年12月的研究指出，GENIUS法案虽然构建了监管框架，但法案生效后的具体实施细则仍在制定中，各联邦机构的规则落地时间与标准统一性将直接影响行业推进节奏。此外，法案对一级市场与二级市场稳定币交易的合规义务进行了区分，二级市场的合规边界尚存不确定性。
政治博弈维度：参议员Elizabeth Warren在GENIUS法案通过时曾警告该法案存在“重大漏洞”，可能允许Meta等大型科技公司以最低限度的监管重新进入稳定币领域。2026年5月7日，Warren再次就Meta整合稳定币的金融稳定、非法金融及消费者保护问题发出公开质询，要求企业于2026年5月20日前做出回应。这一动态表明，科技巨头进入稳定币领域所引发的监管与政治争议仍在持续发酵。
行业影响分析：基础设施层的三重重构
第一重：从“无需许可发行”到“牌照化准入”的格局重塑
GENIUS法案实施前，美国稳定币发行处于监管模糊地带。法案落地后，稳定币发行被明确纳入联邦银行监管轨道，仅有持有相关牌照的许可机构方可合法发行。这意味着产业壁垒已显著从“技术能力”转向“牌照获取”。Anchorage作为最早获得联邦特许的加密银行，其“牌照先发优势”正在转化为实际的客户获取能力。
对于那些希望发行品牌稳定币的银行、金融科技公司和企业平台而言，自建发行通道需要经历漫长的牌照申请周期，而与Anchorage等已持牌机构合作则可以实现“合规即服务”的快速上线。这种分工格局的形成，正在催生新兴金融基础设施中间层——即不面向零售客户的B2B稳定币发行基础设施。Tether对Anchorage的1亿美元战略投资，实质上正是对这一基础设施层价值的认可。
第二重：非美银行稳定币的跨境代理机制
2026年2月，Anchorage推出面向国际银行的“Stablecoin Solutions”服务，为非美国机构提供合规的美元稳定币发行、托管与结算服务，作为传统代理行关系的替代方案。McCauley将其定位为“银行为银行提供受联邦监管的美元全球流通通道，无需牺牲托管、合规与运营控制”。
当前全球代理行体系面临高成本、长延迟和覆盖范围收缩等问题。数据显示，全球代理银行关系的数量在过去十年间呈现持续下降趋势。如果基于稳定币的跨境结算轨道形成规模效应，其对国际支付基础设施的影响将是结构性的——尤其对于在新兴市场经营、面临美元流动性获取困难的中小型非美国银行而言，合规稳定币通道更具实际吸引力。Western Union在Solana上推出USDPT并选择Anchorage作为发行银行，正是传统跨境支付基础设施向区块链转型的典型案例。
第三重：AI代理经济的金融基础设施准备
Anchorage的Agentic Banking平台与同期出现的多项AI代理支付方案共同构成了一个新兴叙事：为AI代理经济搭建金融基础设施。
2026年5月7日，AWS、Coinbase与Stripe联合推出了以USDC为基础的AI代理支付轨道。AWS推出Bedrock AgentCore Payments支付层，允许开发者为AI代理配置数字钱包和自动化支付能力，使AI代理能够执行极微小的支付（甚至低于0.01美元），以自动获取所需资源与服务；Coinbase通过x402协议实现在链支付自动解锁付费服务；Stripe实施的机器支付协议支持按计算消耗实时流式计费。
其他关键进展包括：
当前AI代理经济活动面临的现实瓶颈是：传统支付基础设施（信用卡流程、两步验证、人工授权）不适用于无需人类介入的自主机器交易场景。稳定币的可编程性、低费用和近即时结算，使其成为AI代理经济的天然支付层。而Anchorage的Agentic Banking定位恰好处于AI代理的“智能决策”与“金融结算”之间的枢纽位置——在AI代理准备好执行交易时，Agentic Banking强制执行企业支出策略、AI代理身份标准（Know Your Agent）和实时合规控制，然后通过稳定币、法币轨道或代币化凭证完成结算。
结语
GENIUS法案的落地，本质上是对“谁来发行美元稳定币、以什么标准发行”这个核心问题给出了法律答案。答案是：持牌金融机构——银行及其子公司、OCC批准的非银行发行人和符合联邦标准的州级发行人。
法规层面的明确性正在迅速转化为产业层面的行动力。Anchorage的约20家排队客户、SoFiUSD的正式发行并扩展至Solana、Western Union的USDPT在Solana上线、以及Agentic Banking等AI代理支付基础设施的密集推出，都是这股动能的现实写照。Tether对Anchorage的1亿美元战略投资、Fiserv与北达科他州银行的Roughrider Coin项目，则进一步表明，无论是加密原生机构还是传统金融基础设施提供商，都在积极布局这一赛道。
但叙事的高速推进不应掩盖两个基本问题：其一，企业稳定币在USDT和USDC已经占据先发网络效应的市场中能否真正打开空间，关键在于能否提供超越现有方案的独特场景价值——跨境代理银行、品牌生态闭环、AI代理自动化结算，这些领域的方向已基本明确，但规模化尚需时间验证。其二，当前Agentic Banking所代表的AI代理支付仍处于基础设施铺设阶段——AWS的Bedrock AgentCore Payments刚刚发布、MoonPay的MoonAgents卡上市仅数日、RedotPay与Tempo的支付技能预计2026年6月才上线——从“AI代理能支付”到“AI代理大规模自主交易”之间，还需要技术成熟度、用户习惯与监管适应的多重协同。
未来数年，合规稳定币基础设施的建设工程将持续进行，而最终胜出的或许不是拥有最强技术的那一方，而是最善于将牌照优势、技术能力与支付场景深度融合的那一方。货币重构的叙事刚刚拉开序幕，结局远未书写完毕。