この2週間の相場観察で一番感じたこと：金利が下がらない限り、リスク選好を大きく振る舞うな。要するに、資金コストがそこにある状態で、外部の無リスク収益が上昇すると、暗号資産の「持ち続けて待つ」ストーリーのポジションは強制的に選別され、ポジションは自然と軽くなり、レバレッジもより臆病になりやすい……私自身もそうで、マクロデータや会議の直前は特に持ちたくなくて、少し稼ぎを減らす方を選ぶ。

グループ内ではまだ「あるステーブルコインがデペッグ解除される」「規制が厳しくなる」などのスクリーンショットをループして回しているが、感情が高まるとすぐに拡散や罵倒に走る。後になって気づいたのは、実際にポジションを減らすかどうかを決めるのは、むしろ監査の更新時間、オンチェーンの償還・鋳造のリズム、取引所の純流入など、タイムスタンプ付きの情報だったということ。証拠のない噂はノイズとみなして、ポジションの指針にしないこと。とにかく今の私の原則は：マクロがタイトなときはエクスポージャーを抑えること、ステーブルコインの件はデータを見てから怒ること。