最近の下落は本当に何か違うと感じて、ずっと暗号市場を分析してきた。ビットコインは4ヶ月連続で下落している。これはすごいことだ—2018年以来、こんな一貫した圧力は見ていない。何がこれを駆動しているのかを理解するのに時間がかかったが、点と点をつなげたら、すごく納得できた。

なぜ今暗号がクラッシュしているのか、その理由を解説しよう。根本的な問題は、静かに進行している巨大な流動性の絞り込みにある。約3000億ドルの流動性がシステムから消えた。ほとんどが一つの特定の場所に流れた—財務省の一般口座が2000億ドル膨らんだのだ。自分でデータを追ったが、すべて正しい。

ここからビットコインにとって特に面白いポイントだ。政府が財務口座を枯渇させるとき、ビットコインは通常、少し余裕を持つことが多い。しかし、逆にそれらの口座を積極的に埋めているときはどうか？流動性を積極的に引き出している最中で、ビットコインはその圧力を最初に感じる資産の一つだ。これらのマクロ動向に非常に敏感だ。

もう一つの層がある。それは私の注意を引いた。最近、アメリカの大手銀行の破綻—2026年最初のもの—を目撃した。これは偶然ではない。世界的に深刻な流動性の逼迫が波及しているのだ。伝統的な銀行が苦戦し始めると、暗号はさらに大きな打撃を受ける。相関関係は否定できない。

マクロ環境は今ただ不確実だ。投資家は怯え、リスクのあるものから資金を引き揚げている。ビットコインはまさにそのカテゴリーに入り、資本の流れは急速に出ている。似たパターンを以前も見てきたが、今回はその速度が非常に速い。

混乱に拍車をかけているのは、米国政府のシャットダウンだ。これに加えて、ステーブルコインに対するロビー活動—兆ドルを吸い上げ、小規模事業にダメージを与えるとの主張—が重なると、恐怖の完璧な嵐になる。正直、多くは恐怖を煽るもので、それが効果を上げている。暗号界の主要な人物たちが、ただ普通の人に利回りを提供しているだけで敵視されている。伝統的な金融は自分たちの金融商品への支配を維持したいと考え、競争に対して激しく抵抗している。

では、なぜ今暗号がクラッシュしているのか？それは、政府の流動性引き出し、銀行セクターのストレス、マクロの不確実性、そして調整された圧力キャンペーンが一斉に襲ってきているからだ。ビットコインが79,970ドルであることは、これらすべての圧力を反映している。これらのマクロ要因に安定性が見られるまでは、ボラティリティは続くと予想される。