最近RWAがブロックチェーンに載る話題で盛り上がっているが、みんな「オンチェーンの流動性が高まった」とよく言う。でも、私はちょっとした流動性の幻想を感じている…板を見ているとかなり賑やかだが、実際に償還の段階になると、条件が山ほど出てくる：ウィンドウ期間、限度額、T+何日、さらには手動審査も必要だ。要するに、資金を無事に取り戻せるかどうかが、オンチェーンの売買のスムーズさよりもずっと重要だ。表面的な深さに騙されてはいけないし、スリッページが大きいとさらに厄介だ。

しかも今、コミュニティではプライバシーコインやミキシングの規制境界についても議論されており、このことが逆にRWAに影響を与える可能性もある。基盤となる資金の流れが厳しく監視されると、償還条項はますます「保守的」になってしまうかもしれない。自分はまず、誰が返済責任を負うのか、最悪の場合どう処理するのかをしっかり確認してから、関わるかどうかを決める方が安心だ。