今年難再降息，利率差異越大則利率不變的時間越長，美聯儲已迎來政策暫停期

BlockBeats のニュースによると、5 月 8 日の米連邦準備制度理事会（FRB）の利率決定において、意見の分裂が大きいほど利率を長期間据え置く傾向が強まることが示された。最近の 2026 年 4 月のFOMC会議では、FRBは8対4の投票結果で、1992年以来最大の意見の分裂を記録し、フェデラルファンド金利の目標範囲を3.5％から3.75％のまま維持することを決定した。これは3回連続で据え置きとなった。そのうち一人の役員は即座に25ベーシスポイント（bp）の利下げを支持し、他の三人は利率維持に同意したものの、声明では緩和的な姿勢を残した。FRB内部では、インフレリスク、労働市場、中立金利水準について深刻な意見の相違が存在している。

**FRBのメンバー間で経済見通しの差異が拡大するにつれて、利率調整の合意形成は難しくなり、むしろ「慣性」による現状維持が促進される。政策は現在の水準で「一時停止」し、より多くのデータを待って不確実性を解消しようとする傾向が強まる。**連邦基金金利が中立域に近づくと、この分裂はむしろ金利を長期間変えずに維持する確率を高め、急激な方向転換は予想されにくくなる。市場の待機期間は延長される見込みだ。

CMEの米連邦準備制度観測データによると、2026年のFRBの利率最終予測は以下の通り：年末までにFRBが完全に利下げを行わない確率は72.6％、年間で25bpの利下げを行う確率は8.5％、50bpの利下げの確率は0.3％、25bpの利上げの確率は17.6％、50bpの利上げの確率は1％である。

さらに、次回（6月）の会議で25bpの利下げを行う確率は4.1％となっている。