米国-イラン交渉の期待により国際原油価格が暴落し、国内債券利回りが一斉に下落

米国とイランの戦争終結の可能性が浮上し、国際原油価格が暴落し、これに伴い7日の国内国債利率は全面的に下落して取引を終えた。

この日、ソウルの債券市場では、3年物国債の利回りが前日の取引日比4.9ベーシスポイント（bp・1bp=0.01ポイント）下落し、年利3.546％を記録した。10年物国債の利回りも4.4bp下落し、年利3.888％で取引を終えた。中期・短期債券も同様に強含みとなった。5年物国債の利回りは4.9bp下落し、年利3.737％に、2年物国債は4.6bp下落し、年利3.452％となった。長期債では、20年物国債の利回りが3.6bp下落し、年利3.895％、30年物と50年物国債の利回りもそれぞれ2.7bp下落し、年利3.817％と年利3.672％で取引を終えた。

債券利回りが広範囲に下落した背景には、中東情勢の緊張緩和への期待がある。現地時間6日、米国とイランが戦争終結に向けた覚書の署名を協議しているとの報道があり、米国のドナルド・トランプ大統領もイランとの合意の可能性が非常に高いと述べた。地政学的緊張緩和の観測が広がる中、これまで不安を招いていた原油価格は大幅に下落した。ブレント原油先物の終値は1バレル101.27ドルとなり、前日比7.83ドル下落した。米国の西テキサス中質原油先物も7.03ドル下落し、1バレル95.08ドルで取引を終えた。

国際原油価格の下落は、一般的に物価圧力緩和の要因とみなされる。市場は、エネルギー価格が安定すれば、今後の消費者物価上昇圧力が低下し、中央銀行の追加利上げの必要性も減少すると予測している。このため、市場ではリスク回避的な資産としての債券を大量に買い入れる動きが見られ、債券価格は上昇し、利回りは逆に下落した。当天、外国人は3年物国債先物1322契約と10年物国債先物1536契約を純買いし、利回りの低下を後押しした。

債券市場は国内要因だけでなく、米国債利回りや国際原油価格、為替レートなど外部変数とも連動している。新栄証券の研究員、趙永九（チョ・ヨング）氏は、戦争終結への期待から原油価格が100ドル以下に下落し、為替もそれに伴って下落したと説明する。前日、米国債の利回りが下落したことに続き、当日アジア市場の金利も大幅に下落し、世界的な連動傾向を示している。この動きは今後も中東情勢、国際原油価格、米国金利の動向次第で継続し、不確実性が再び高まれば、債券利回りも急速に反転する可能性がある。