2023年2月初めに$100K を超えることに失敗したビットコインのブレイクアウトを捕捉 - 価格の拒否反応が利益確定の波を引き起こし、BTCを統合モードに押し込んだ。面白いことに、激しい売り圧力の代わりに、市場は安定性へとシフトした。そこから、直接的および総合的な指標の両方でテクニカルな状況が改善していることに気づき始めた。

私が注目している指標は、90日移動平均の実現損益比率だ。歴史的に、この比率が5.0を超えるときに本格的な強気フェーズが始まることが多い。過去数年を振り返ると、サイクルの中間回復は常に同じパターンをたどっており、その比率がそのレベルを超えているときは勢いが強く保たれ、下回るとラリーはすぐに消滅した。したがって、再び5.0を超える動きは、単なる利益確定による価格の食い込みではなく、新たな資本の流入を示す可能性が高い。

マクロの背景も支援材料に見えた。FRBは金利を据え置き、パウエルの「中立範囲」コメントは、さらなる引き締めではなく一時停止を示唆していた。慎重な市場センチメントと相まって、これは回復を前提とした上昇の準備が整ったと見られた。

一つ注目したのはETFの資金流入データだ。ビットコインのスポットファンドは2025年末まで一貫して資金流出を続け、2024年1月まで続いた。11月には34.8億ドルの流出、12月には10.9億ドルの流出があったが、その後1月は急激に減少し、わずか2.78億ドルの流出にとどまった。この減速は、機関投資家の売り圧力が弱まっていることを示している。流入が再びプラスに転じれば、その構造的な支えが大きな違いを生む可能性があった。

テクニカル的には、ビットコインは拡大する上昇ウェッジの中で取引されており、下限から反発していた。ビットコインの価格分析は、心理的に重要なレベルとして90,000ドルを回復すべきだと示唆していた。89,241ドルを超えると勢いの変化が確認できる。2月は歴史的に14.3％の平均リターンをもたらすため、14％の動きでBTCは10万1千ドルに向かう可能性があった。最初の主要ターゲットは98,000ドルで、その後$95K 付近での統合と大きな動きに備えた。

リスク面では、87,210ドルを下回るとシナリオが逆転し、84,698ドルに向かう下落が開き、強気の設定を完全に無効にする。これが全体の仮説が崩れる境界線だった。